Going to the Dutch: de opkomst van Amsterdam als het volgende financiële centrum van Europa

Toen Brexit een stap dichter bij realiteit kwam in 2018, had het handelsweb weinig andere opties dan zijn Europese aanwezigheid buiten Londen uit te breiden. Het Amerikaanse bedrijf, dat platforms beheert voor vastrentende waarden, derivaten en ETF-handel, was op zoek naar een Europese hub die een zakelijke omgeving zou bieden die vergelijkbaar is met die van Londen. Nederlands kapitaal was een voor de hand liggende keuze, zegt Enrico Bruni, hoofd Tradewave voor Europa en Azië: “Amsterdam is de thuisbasis van veel financiële instellingen, dus het past natuurlijk bij ons.”

In januari 2019 werd Tradeweb de eerste buitenlandse site die toestemming kreeg van de Nederlandse toezichthouder om commerciële faciliteiten vanuit Amsterdam te exploiteren, wat de Britse regelgevende positie weerspiegelt. Momenteel voorziet het Amsterdamse kantoor van het bedrijf in de cashflowbehoeften van zijn EU-klanten.

Pintech-boom
Tradeweb is niet de enige in zijn post-Brexit-traject. Na het Brexit-referendum hebben verschillende Fintech-bedrijven, waaronder MarketAxes, Klana, Asimo en Currency Cloud, hun aanwezigheid in de Nederlandse hoofdstad vergroot door hun kantoren uit te breiden of hun Europese hoofdkantoor daar te verhuizen. Velen noemen de vriendelijke regelgeving voor fintech-bedrijven.

Succesverhalen van eigen bodem, zoals de talentenpool van Amsterdam en de reputatie als technologiehub, de betaalde service Adien helpt ook. “De meeste mensen in Nederland spreken vloeiend Engels, terwijl de pool van talent opmerkelijk is met veel technische expertise”, zegt Bruni. In 2020 stond Nederland bovenaan de EF English Professional Index, een onderzoek dat de Engelse spreekvaardigheid wereldwijd meet. Een tiende van de 200.000 mensen die in de Nederlandse financiële sector werken, werkt voornamelijk voor een Fintech-bedrijf in Amsterdam. Fintech in Amsterdam groeit pas de laatste vijf jaar.

Daarvoor richtten de meeste Fintech-bedrijven zich op Londen als Europa’s Fintech-hub. Maar nu is er minder talent en moeten veel bedrijven na de Brexit verhuizen’, zegt Suzanne Cox, hoofd buitenlandse investeringen bij Amsterdam’s Business, een buitenlandse investeringsmaatschappij in de metropool Amsterdam.

Hoewel Amsterdam ooit het grootste financiële centrum ter wereld was, geloven velen dat het de glorie van de 17e eeuw zal herwinnen.

Voor de meeste bedrijven die vanuit Londen verhuizen, gaat verhuizing over het minimaliseren van schade in plaats van het behalen van een voordeel. Verhuizen naar een stad met infrastructuur heeft al geen hersens. “Amsterdam heeft al een goed financieel klimaat, dus we hoeven niets nieuws te creëren”, zegt Michael Foxin, een woordvoerder van de Netherlands Foreign Investment Agency.

De stad is gunstig gelegen dicht bij andere Europese financiële centra en er zijn frequente vluchten vanaf Schiphol Airport naar alle Europese technologische en financiële bestemmingen. Amsterdam is de thuisbasis van de Amsterdam Internet Exchange, een van de grootste digitale verkeersnetwerken ter wereld, terwijl Nederland de snelste gemiddelde internetverbinding van Europa heeft.

krijgt momentum
Ook op andere gebieden maakt de Nederlandse hoofdstad vorderingen. In januari passeerde Amsterdam Euronext Londen als Europa’s grootste aandelenhandelsplatform. Ondanks dat het tijdelijk en grotendeels symbolisch was, en gedomineerd door andere markten in Londen, prees Stephen Bajna, CEO van Euronext, de verandering als “onomkeerbaar” in een interview met AFP.

Amsterdam stond bovenaan voor renteoverdrachten met een Euro-rating, een markt van $ 135 biljoen, en in de eerste helft van het jaar stond Londen bovenaan Europa als Europa’s belangrijkste bestemming voor zakelijke noteringen. Als het juweel van zijn kroon. Velen zien Canal City als een belangrijk maar opkomend knooppunt voor opkomende markten. Nog een klap voor de mojo van de stad, kondigde de Amerikaanse Intercontinental Exchange afgelopen februari aan dat het zijn EU-koolstofhandel verplaatste van Londen naar zijn in Amsterdam gevestigde ICE Index, ’s werelds grootste koolstofhandel. Naar de financiële regels van het Verenigd Koninkrijk.

Het in Chicago gevestigde Cboe Global Markets, een van de grootste beursoperators ter wereld, zal in september zijn handelscentrum voor aandelenderivaten in Amsterdam lanceren, terwijl CME Group, een in de VS gevestigde derivatenbeurs, de handel met Eurolabel al heeft hernoemd en is verhuisd uit Londen. Amsterdam.

Veel banken vergroten hun kwartaal in ‘Venetië van het Noorden’. Nadewest en RBS hebben een deel van hun activiteiten in het VK naar Amsterdam verplaatst, terwijl niet-Europese banken zoals de Australische CBA, de Amerikaanse investeringsbank BlackRock en de Japanse Norinchukin en MUFG Amsterdam als hun EU-basis hebben gekozen.

Ondanks deze vroege overwinningen schamen de Nederlanders zich voor de overwinning. “Toen we in 2016 een analyse deden vanuit het oogpunt van een bedrijf, ontdekten we dat Amsterdam aantrekkelijk was voor verschillende financiële dienstverleners, maar niet voor allemaal”, zegt Bacchussen. Omdat de stad al een aantal handelssites en betalingsbedrijven heeft, is het gemakkelijk om meer van hetzelfde aan te trekken. Het kan een hele uitdaging zijn om andere Europese financiële centra in sommige markten te overwinnen. “We weten dat Amsterdam geen plaats zal zijn voor zakenbanken omdat Nederland een bankbonusplafond heeft”, legt Foxin uit, die een bonus biedt tot 20 procent van het maximumsalaris.

Van de 440 financiële dienstverleners die banen uit Londen verhuisden, werd Dublin gekozen als de topbestemming, volgens een onderzoek van een denktank genaamd New Finance; Hoewel de meeste zakenbanken Frankfurt en Parijs kozen, stond Amsterdam op de tiende plaats.

Gladde regelaar
Amsterdam is een voordelige toezichthouder die zich onderscheidt van zijn EU-concurrenten. Het geschil tussen de EU en het VK over gelijkheid heeft veel financiële dienstverleners in verwarring gebracht. “De Nederlandse toezichthouder, de Commissie Financiële Markten (AFM), heeft veel ervaring in de financiële dienstverlening en begrijpt onze positie goed”, zegt Bruni van Tradeweb. De AFM staat particuliere handelsondernemingen toe om rechtstreeks met institutionele beleggers te handelen zonder rekening te houden met klanten, wat een zeldzaamheid is bij EU-regelgevers die de bureaucratie verminderen. “De Nederlandse toezichthouder is streng, maar wordt zeer gerespecteerd in Europa, dus het is niet eenvoudig om hier goedkeuring van de regelgevende instantie te krijgen, maar je weet dat als je dat doet, je in Europa serieus wordt genomen”, zegt Cox uit Amsterdam over handel. Velen vrezen het zal leiden tot fragmentatie.

Volgens Tradeweb kunnen in de EU gevestigde banken vanwege EU-regelgeving geen transacties met hun klanten uitvoeren op hun Britse platforms. Als gevolg hiervan zag het bedrijf een significante verschuiving in de handelsactiviteit naar Amerikaanse locaties in euro-overdrachten. “We hopen dat evenwicht de zaken gemakkelijker zal maken en de versnippering van de markt zal verminderen. Misschien heeft het niet meer zo’n prioriteit als vroeger. In plaats daarvan kunnen we in de toekomst meer bittere handel zien”, zei Bruni.

SPAC’s, het nieuwe slagveld
Nederlands kapitaal wint aan kracht in een opkomende grote markt: Special Purpose Acquisition Companies (SPAC’s) gebruiken het geld dat wordt opgehaald van investeerders om veelbelovende startups te krijgen en naar de beurs te gaan. Hoewel de markt traag is na een ongekende stijging in de Verenigde Staten in 2020 en begin 2021, versnelt hij in Europa. In de eerste helft van het jaar was de Amsterdamse Euronext-beurs de belangrijkste Europese bestemming voor SPAC-noteringen.

Het belangrijkste element dat SPAC’s vertrouwen op de reputatie van hun supporters om de interesse van investeerders te wekken, is dat het al een site heeft voor Europese SPAC’s die wordt ondersteund door populaire sponsors. Grote sponsors zoals Bernard Arnold, CEO van ’s werelds grootste luxegroep, en Ian Osborne, een bekende technologie-investeerder, hebben Euronex gekozen om hun SPAC’s op de lijst te zetten.

Veel Europese landen overwegen hervormingen van de regelgeving om SPAC’s aan te trekken. De Britse Financial Conduct Commission kan de huidige wettelijke beperkingen, zoals het opschorten van de aandelenhandel, versoepelen zodra de voorgestelde overname is aangekondigd. Het Nederlandse regelgevingskader wordt echter geacht dicht bij de Verenigde Staten te liggen, zonder SPAC-specifieke beperkingen. “Ze concurreren vanuit een regelgevend oogpunt. De notering daar is snel, gemakkelijk en flexibel. Bovendien is Euronext een geïntegreerd marktdeel van de kapitaalmarkten van de EU dat gekoppeld is aan andere Europese markten in de EU, niet de Londen- adviesbureau SPACs Consulting, zegt Daniel de Alvia en auteur van een binnenkort te verschijnen boek over SPACs.

Nu financiën een nieuw tijdperk ingaan met de opkomst van verontrustende technologieën zoals blockchain en AI, geloven velen dat Amsterdam, ooit het leidende financiële centrum ter wereld vóór vele economische crises, een deel van de glorie van de 17e eeuw zal herwinnen. Door oorlogen kon Londen domineren; De Nederlandse hoofdstad is ’s werelds eerste officiële beurs en het eerste beursgenoteerde bedrijf (Nederlandse Oost-Indische Compagnie).

De Nederlanders hadden echter geen haast om het te vieren, noch overdreven ze de voordelen van Brexit. Voor ons is de Brexit triest om te gebeuren. Wij waren er nooit voorstander van. We denken dat we sterker kunnen zijn in de samenwerking met het VK dan in de concurrentie met hen’, zei Cox. “Veel bedrijven verplaatsen hun activiteiten naar Amsterdam, Frankfurt of Dublin, maar verlaten Londen nooit helemaal”, zegt Baguen. “Ze diversifiëren hun strategie om dicht bij de markten te blijven waarin ze actief zijn. Dit is nu een wereldwijd spel.”