Volgens een enquête van de Fed door de CNBC zal de Fed de rente minder vaak verlagen en later starten dan de markt hoopt.

“Er is weinig reden om een ​​significante vertraging van de economie te verwachten, dus de Fed zal de inflatiewinst die zij heeft geboekt waarschijnlijk niet riskeren door voortijdig te versoepelen”, schreef Joel Naroff, president van Naroff Economics, in reactie op de peiling.

Het rentebesluit van de Fed is woensdag om 14.00 uur Nederlandse tijd en zal worden gevolgd door de persconferentie van Fed-voorzitter Jerome Powell, waar traders zijn woorden zullen ontleden om te zien of er enige indicatie is wanneer de Fed in beweging zou kunnen komen.

Het is enigszins typisch dat deze groep Fed-watchers meer op één lijn zit met de verwachtingen van de Fed dan met de markt. De vraag blijft wie het recht bezit en hoe belangrijk het is. Tegen 2025 komen de markt-, enquête- en Fed-voorspellingen samen op een fondsrente van 3,3% tot 3,6%. Het debat gaat nu over hoe snel de Fed dat punt kan bereiken.

“(Fed-voorzitter Jay) Powell zal tegen de markt ingaan als het gaat om de bezuinigingen die zij inprijzen, maar hij neigt nog steeds naar een paar bezuinigingen”, voorspelt Peter Boockvar van Bleakley Financial Group. “(Het is) een moeilijk evenwicht omdat markten horen wat ze horen.” wil horen.”

Hoewel de respondenten verwachten dat de Fed zich gematigd zal opstellen, zijn ze over het algemeen van mening dat deze agressiever moet zijn: 56% zegt dat het grootste risico is dat de Fed de rente te laat verlaagt, terwijl 44% zegt dat het risico te vroeg komt.

De 25 deelnemers, waaronder economen, strategen en fondsbeheerders, waren minder eensgezind over de risico's rond het inkrimpen van de balans van de Fed ter waarde van 7,6 biljoen dollar. Ze verwachten dat de balansreductie – bekend als kwantitatieve verkrapping – in november zal eindigen. Verwacht wordt dat de Fed haar totale reserves met nog eens $1 biljoen zal verminderen tot $6,6 biljoen en de bankreserves zal terugbrengen tot $3 biljoen, vergeleken met het huidige niveau van ongeveer $3,5 biljoen.

Op dit niveau zullen de bankreserves twee keer zo groot zijn als voordat de Fed haar balans begon te vergroten om de economie meer stimulans te geven. De Fed zei dat ze de QT-periode net boven het niveau van wat zij ‘overvloedige reserves’ noemt wil parkeren. 36% van de respondenten zegt dat het grootste risico is dat de Fed de balans te groot laat, vergeleken met 16% die zegt dat het risico erin bestaat de balans te klein te houden. Maar 32% zegt dat geen van beide een groot risico met zich meebrengt, en 12% zegt dat beide risico's gelijk zijn.

Uit de CNBC-peiling blijkt dat voorspellers nog steeds een vertraging verwachten, maar niet zo ernstig als ze een jaar geleden verkeerd hadden voorspeld. Vorig jaar, in ieder geval in de eerste helft van het jaar, verwachtten de deelnemers dat de groei zou vertragen tot minder dan 1%, samen met hoge werkloosheidscijfers. Het groeicijfer overschreed de 3% en de werkloosheid bewoog nauwelijks.

Dit jaar verwacht het gemiddelde bbp dat het bbp zal vertragen tot 1,3%, terwijl de werkloosheid met zes tienden van een punt zal stijgen tot 4,3%, terwijl de totale CPI het jaar afsluit op 2,7%. Maar deze gemiddelden maskeren een breed scala aan opvattingen over de vooruitzichten.

“Nu de rentecurve sinds november 2022 omkeert, de belangrijkste economische indicatoren 21 maanden op rij dalen en de geldhoeveelheid van M2 jaar na jaar afneemt, kan ik mezelf er niet toe brengen mijn recessievoorspelling op te geven”, aldus Robert Fry. “Maar het is duidelijk geworden dat de Amerikaanse economie om verschillende redenen minder rentegevoelig is dan vroeger.”

Maar Mark Zandi van Moody's Analytics schreef: “Het is moeilijk om niet optimistischer te zijn over de economische vooruitzichten. Hoewel er neerwaartse bedreigingen zijn, waaronder de mogelijkheid dat verschillende geopolitieke hotspots overkoken en betwiste presidentsverkiezingen, lijken ze dat steeds minder te zijn.” . bedreigen.”