Het CPI-rapport van woensdag zou een verandering in het denken van de Fed kunnen betekenen

Het nieuws van dinsdag was goed voor de inflatie, en beleggers hopen dat de situatie woensdag verder zal verbeteren, wanneer het ministerie van Arbeid zijn CPI-rapport van juli publiceert.

Nu de score met één punt is gedaald, wat bevestigt dat de prijsstijging aan het begin van het jaar slechts toeval was of een laatste zucht van inflatie, zou een positieve CPI-waarde kunnen betekenen dat de Fed zijn aandacht op andere markten kan richten. economische uitdagingen, zoals een vertraging van de arbeidsmarkt.

“Op dit moment is de inflatoire druk die we hebben gezien grotendeels verdwenen”, zegt Jim Baird, chief investment officer bij financieel adviesbureau Plante Moran. “Inflatie doet er op dit moment niet meer zoveel toe. ”

Net als anderen op Wall Street verwacht Baird dat de Fed in september haar focus zal verleggen van een agressief beleid om de inflatie aan te pakken naar een wat soepeler houding om een ​​potentiële zwakte in het banenbeeld te voorkomen.

Terwijl consumenten en ondernemers hun zorgen blijven uiten over de stijgende prijzen, is de trend feitelijk veranderd. Het producentenprijsindexrapport van dinsdag voor juli bevestigde het optimisme dat de hoge inflatiecijfers die in 2021 begonnen en begin 2024 weer stegen, in de achteruitkijkspiegel zitten.

Het Producer Price Index-rapport, gezien als een maatstaf voor de groothandelsinflatie, liet zien dat de prijzen in juli slechts 0,2% stegen en ongeveer 2,2% ten opzichte van hun niveau een jaar geleden. Dit cijfer ligt nu zeer dicht bij de doelstelling van 2% van de Fed en geeft aan dat de druk van de markt op de centrale bank om de rente te gaan verlagen op koers ligt.

Economen geraadpleegd door Dow Jones verwachten dat de CPI een stijging van 0,2% zal laten zien op zowel de all-item-waarde als de kernmaatstaf die voedsel en energie uitsluit. Verwacht wordt echter dat de rente over een periode van twaalf maanden respectievelijk 3% en 3,2% zal bedragen – ruim onder de hoogtepunten van medio 2022, maar nog steeds ver verwijderd van de doelstelling van 2% van de Fed.

Maar beleggers wachten op de bijeenkomst van de Federal Reserve in september om de rente te verlagen, gezien de zwakke inflatie en een zwakke arbeidsmarkt. Het werkloosheidspercentage is nu gestegen naar 4,3%, een stijging van 0,8 procentpunt ten opzichte van een jaar geleden, wat aanleiding heeft gegeven tot een recessievlag die bekend staat als de ‘Sahim-regel’.

“Gezien de focus op de relatieve zwakte op de arbeidsmarkt, en gezien het feit dat de inflatie zeer snel daalt, en ik verwacht dat dit de komende maanden zo zal blijven doorgaan, zou het verrassend zijn als de Fed niet in de richting van versoepeling van de monetaire maatregelen zou beginnen. Als hij dit tijdens de bijeenkomst in september niet doet, zal de markt het niet accepteren.”

Een korte impressie van de week De aanvankelijke werkloosheidsaanvragen, in combinatie met zwakke andere economische cijfers, zorgen ervoor dat sommige mensen op de markt kortstondig naar een noodrenteverlaging kijken.

Tom Porcelli, hoofdeconoom van de VS bij BGIM Fixed Income, zei dat een ander gunstig rapport over inflatie “de Fed een redelijk gerust gevoel geeft dat ze hun focus kunnen verleggen van inflatie naar werkgelegenheid.” maanden geleden, en er vormen zich scheuren op de achtergrond van de arbeidsmarkt.”

Gegeven de dubbele realiteit van lage inflatie en hoge werkloosheid, anticiperen de markten vrijwel zeker op een renteverlaging tijdens de Fed-vergadering van 17-18 september, en de enige resterende vraag is hoeveel. De prijzen voor futures zijn ruwweg verdeeld tussen een verlaging van een kwart of een half procentpunt, en zijn zwaar gewogen in de richting van de mogelijkheid van een volledige procentuele verlaging tegen het einde van het jaar, aldus CME-groepsaccounts.

Maar de futuresprijzen bleven het grootste deel van het jaar verre van het beoogde doel. Traders begonnen het jaar met het verwachten van een snel tempo van bezuinigingen, maar vielen vervolgens terug op slechts één of twee bezuinigingen voordat de laatste verschuiving in de andere richting zou plaatsvinden.

‘Ik ben benieuwd [Wednesday’s] “Ik steun het inflatierapport net als ieder ander, maar ik denk dat er een echt uitzonderlijk geval nodig is om de toon van de Fed te veranderen van 1) een verschuiving naar werkgelegenheid als focus, en 2) serieus overwegen om de rente in september te verlagen,” zei Porcelli. Ze moeten sterk beginnen. Ik zou gemakkelijk kunnen pleiten voor een renteverlaging door de Fed met 50 basispunten, alleen maar om de boel op gang te brengen, omdat ik denk dat ze de rente al hadden moeten verlagen. Ik denk niet dat ze dat zullen doen. “Ze zullen bescheiden beginnen.”