De matige groei van China houdt aan, wat aangeeft waarom Peking invloed uitoefent op de economie

De Chinese economie bleef de afgelopen zomer in een matig tempo groeien, zo blijkt uit vrijdag vrijgegeven gegevens, die de urgentie van de laatste pogingen van de regering om de groei te stimuleren onderstrepen.

De bouw vertraagde als gevolg van de ineenstorting van de huizenmarkt. Miljoenen jonge universitair afgestudeerden hebben geen werk kunnen vinden. Veel lokale overheden hebben geen geld meer om wegen aan te leggen of zelfs leraren en andere werknemers te betalen.

Het Chinese Nationale Bureau voor de Statistiek zei dat de Chinese economie in de periode juli tot en met september de afgelopen drie maanden met 0,9 procent is gegroeid. Volgens voorspellingen voor het hele jaar groeide de economie in het derde kwartaal met ongeveer 3,6 procent op jaarbasis.

Maar de groei weerspiegelt deels een officiële evaluatie waaruit bleek dat het tweede kwartaal zwakker was dan eerder werd erkend. De groei tussen april en juli bereikte een jaarlijks tempo van 2 procent, in plaats van het eerder aangekondigde tempo van 2,8 procent.

Peking heeft sinds 24 september een reeks maatregelen aangekondigd om de resterende economische problemen aan te pakken. De centrale bank verlaagde de rente en de minimale aanbetalingen voor hypotheken. Het ministerie van Financiën beloofde meer obligaties te verkopen om geld in te zamelen voor lokale overheden om gemeentelijke salarissen te betalen en leegstaande appartementen op te kopen om er betaalbare woningen van te maken.

“De timing van de stimuleringsmaatregelen laat zien dat de regering zich bewust is van de verslechterende economie”, zegt Louise Liuqian, oprichter en CEO van Wusawa Advisory, een geopolitiek en handelsadviesbureau in Peking.

Er waren enkele lichtpuntjes. In september steeg de fabrieksproductie en steeg de verkoop van apparaten en elektronica dankzij steun in de consumentenhandel.

De uitdagingen waarmee beleidsmakers worden geconfronteerd blijven gecompliceerd door dalende prijzen in de hele Chinese economie, een fenomeen dat deflatie wordt genoemd. Nu de prijzen voor alles dalen, van appartementen tot auto’s tot restaurantmaaltijden, is het voor veel bedrijven en gezinnen moeilijk om genoeg te verdienen om hun hypotheken en andere schulden af ​​te betalen.

Volgens vrijdag vrijgegeven gegevens zijn de prijzen met bijna een half procent gedaald ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit vertegenwoordigt het zesde achtereenvolgende kwartaal van prijsdalingen volgens de breedste maatstaf: de bbp-deflator.

De prijzen van nieuwe appartementen in de zeventig grootste steden van China daalden in september met 7 procent op jaarbasis, terwijl de prijzen van bestaande huizen in veel steden sneller daalden.

De meeste stimuleringsprogramma’s die vorige maand werden aangekondigd, omvatten het verstrekken van meer krediet, maar huishoudens en bedrijven waren huiverig voor het lenen.

De regering heeft geen sterke signalen laten zien dat zij bereid is het grootste probleem op de vastgoedmarkt aan te pakken: hoe de achterstand van tientallen miljoenen leegstaande woningen weg te werken, waarvan er vele nog niet eens door ontwikkelaars zijn afgebouwd. Veel investeerders en economen zijn er niet van overtuigd dat ambtenaren bereid zijn de uitgaven aanzienlijk te verschuiven naar de consument en weg van nationale prioriteiten zoals het bouwen van hightechfabrieken en het moderniseren van het leger.

Beleggers in China reageerden aanvankelijk onverschillig op de aankondiging van de economische cijfers van vrijdag. De aandelenkoersen stegen later scherp nadat de gouverneur van de centrale bank details publiceerde van een programma om de kredietverlening uit te breiden om aandelen te kopen.

Veel winkeleigenaren klagen over slechte verkopen, zelfs als ze de prijzen zo scherp verlagen dat ze weinig of geen winst meer maken.

“We hebben nu geen transacties meer”, zei Yu Xingjun, een behanghandelaar in de Oost-Centraal-Chinese stad Zibo, terwijl hij onlangs op een weekdag stil in zijn lege winkel zat. “Als onroerend goed faalt, volgt al het andere.”

De totale detailhandelsverkopen stegen in september met 3,2 procent ten opzichte van een jaar eerder, vergeleken met een stijging van slechts 2,1 procent in augustus. Eén onderdeel van deze gegevens, de verkoop van huishoudelijke apparaten en elektronica, steeg vorige maand met 20,5 procent vergeleken met een jaar geleden.

Tijdens de zomer heeft de overheid de handelssubsidies bijna verdubbeld, vooral ter vervanging van oude, energie-inefficiënte zaken als wasmachines en koelkasten. De kleinere kortingen die afgelopen voorjaar werden geïntroduceerd, werden door veel shoppers als te mager afgedaan.

Lage prijzen vormen een probleem voor China, niet alleen in eigen land, maar in toenemende mate ook in de buitenlandse handel. De neergang begint schade toe te brengen aan wat China’s enige overgebleven economische kracht dit jaar is: de export.

In september groeide de totale waarde van de Chinese export met slechts 2,4% ten opzichte van een jaar eerder, waarbij het toegenomen volume van de verzendingen grotendeels werd gecompenseerd doordat Chinese fabrikanten minder geld per product kregen.

De afgelopen vier jaar heeft China op de export vertrouwd om de problemen van zijn binnenlandse economie te compenseren. Maar Chinese bedrijven verlaagden de prijzen in een poging hun magazijnen van overtollige goederen te ontdoen.

Het aantal door China geëxporteerde auto’s en vrachtwagens is de afgelopen drie maanden bijvoorbeeld met 36 procent gestegen ten opzichte van een jaar eerder. Maar hun totale waarde steeg met 29 procent. Dit betekent dat de gemiddelde prijs van elke geëxporteerde auto is gedaald. Op dezelfde manier steeg het aantal door China geëxporteerde platte beeldschermen met 12%. Maar hun totale waarde halveerde net zo snel.

In sommige opzichten was het resultaat het ergste voor de Chinese leiders. De toenemende export van het land en het toenemende marktaandeel op de buitenlandse markten veroorzaakten in verschillende landen een terugslag, wat leidde tot het opleggen van tarieven.

Chinese functionarissen benadrukken dat zij bereid zijn het antwoord na te streven dat door veel buitenlandse en Chinese economen wordt aanbevolen: het stimuleren van de binnenlandse economie.

Centraal in deze missie staat het stabiliseren van de bouw- en andere vastgoedgerelateerde industrieën, die samen goed waren voor een kwart van de economie voordat de vastgoedcrash drie jaar geleden begon. De vastgoedinvesteringen daalden in het derde kwartaal met 10,1 procent ten opzichte van een jaar geleden.

Het totale aantal vierkante meters van gebouwen waar de bouw begon, daalde in de eerste negen maanden van dit jaar met 66 procent vergeleken met dezelfde periode in 2019, vóór de pandemie. Gegevens over zogenaamde bouwstarts zijn belangrijk omdat ze de hoeveelheid activiteit aangeven die de komende jaren zal worden uitgevoerd.

Er zijn tekenen dat het versoepelde kredietbeleid enig effect heeft. Volgens staatsmedia registreerde Shanghai op 13 oktober meer bestaande appartementen die van eigenaar wisselden dan op welke dag dan ook sinds september 2023. Maar zelfs in Shanghai zijn kopers op hun hoede na drie jaar van stabiele of dalende prijzen.

“De aantrekkelijkheid van investeren is verdwenen en het kopen van een huis is nu vooral voor praktische doeleinden bedoeld”, zegt Cao Longquan, een makelaar in Shanghai. “Ondanks de stijging in het aantal appartementbezichtigingen blijven kopers relatief voorzichtig.”

De vertraging van de economische groei kwam minder duidelijk naar voren in de favoriete statistiek van de Chinese overheid: de verandering in het derde kwartaal vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Volgens die maatstaf was de economie 4,6 procent groter dan een jaar eerder, tegen 4,7 procent in het tweede kwartaal.

Veel analisten hebben gewaarschuwd dat de economische problemen van China een weerspiegeling zijn van de Japanse strijd van een generatie geleden met hoge schulden en trage groei. Maar sommigen zijn van mening dat de stimuleringsmaatregelen van de regering de kans op verslechtering van de vooruitzichten zouden kunnen verkleinen.

“China bevindt zich midden in een schulden- en deflatiespiraal, maar de recente verschuiving in het economisch beleid van Peking zal er in hoge mate toe bijdragen dat China de ervaringen van Japan in de jaren negentig niet zal herhalen”, zegt Diana Chuileva, hoofdeconoom bij de Bank of England. Enodo-economieeen Londens onderzoeksbureau gericht op China.

Jij bent de mijne Bijgedragen aan onderzoek.