China Evergrande schort de handel op vanwege nieuwe onrust op de vastgoedmarkt

Nog maar een paar weken geleden was China Evergrande, ’s werelds grootste met schulden beladen vastgoedontwikkelaar, bezig met het schrijven van zijn volgende hoofdstuk en bezig met het oplossen van zijn financiële geschillen met zijn schuldeisers. Toen kwam er een stortvloed aan slecht nieuws en de pagina’s werden eruit gescheurd.

De werknemers bevonden zich in de vermogensbeheertak van het bedrijf opgesloten Door de autoriteiten. Naar verluidt zijn twee voormalige topbestuurders gearresteerd en staat de baas van de miljardair onder politietoezicht. Beleggers vluchtten en verkochten hun aandelen, waardoor de toch al in moeilijkheden verkerende aandelen van het bedrijf de afgelopen week met meer dan 40 procent daalden.

De ellende van Evergrande werd donderdag nog erger toen het bedrijf de handel in aandelen van zijn drie beursgenoteerde bedrijven in Hong Kong stopzette zonder een reden op te geven.

Later op donderdag bevestigde Evergrande in een aanvraag bij de Hong Kong Stock Exchange dat de voorzitter, Hui Ka Yan, door de autoriteiten “onderworpen was aan verplichte maatregelen” op verdenking van “onwettige overtredingen”. Ze voegde eraan toe dat de aandelen “tot nader order” niet zullen worden verhandeld.

Het bedrijf heeft de afgelopen dagen weinig andere informatie verstrekt over ontwikkelingen waarbij zijn leidinggevenden betrokken zijn, die zijn onthuld door de Chinese politie en gerapporteerd door lokale en buitenlandse media. Evergrande zei alleen dat er een onderzoek naar het bedrijf loopt en dat het niet in staat zou zijn om door te gaan met een significante herstructurering van zijn schulden. Het wordt aan beleggers overgelaten om de lege plekken in te vullen.

De steeds snellere gebeurtenissen hebben de druk vergroot op de politieke besluitvormers in Peking die de vastgoedcrisis in China proberen aan te pakken. Twee jaar geleden bracht de ineenstorting van Evergrande onder de $300 miljard aan schulden de wereld op de rand van de afgrond. Nu staat het bedrijf weer in de schijnwerpers en het onvermogen om de zaken met de kredietverstrekkers op te lossen, werpt een schaduw op het Chinese vastgoedlandschap, dat al vol tekenen van insolventie zit.

De onzekerheid over het lot van Evergrande, dat in juli bijna 110.000 werknemers telde, vergroot de zorgen over tientallen andere ontwikkelaars die de afgelopen twee jaar in gebreke zijn gebleven. Een andere grote Chinese ontwikkelaar, Country Garden, die in de eerste helft van het jaar een verlies van 7,3 miljard dollar rapporteerde, probeert zijn schulden bij obligatiehouders af te betalen.

“Het roept meer vragen op dan antwoorden”, zegt Sandra Chow, co-hoofd van het Azië-Pacific-onderzoek bij kredietanalysebureau CreditSights. “In een omgeving waar mensen gestrest zijn, helpt dat niet. In de vastgoedsector was het sentiment al slecht.

Chinese vastgoedaandelen daalden en bereikten de afgelopen dagen hun laagste niveau in jaren. Huizenkopers zijn wispelturig. Sommige buitenlandse investeerders die geld hebben geleend aan Chinese ontwikkelaars beginnen ook het vertrouwen te verliezen dat ze hun geld überhaupt terugkrijgen.

De Chinese huizenmarkt, die voorheen werd gevoed door leningen, heeft al een aantal jaren pijn sinds Peking hardhandig optreden tegen het vermogen van vastgoedbedrijven om meer schulden aan te gaan. In 2021 was Evergrande een van de eerste en meest prominente bedrijven die in gebreke bleef met betrekking tot onbetaalde facturen. Tientallen andere particuliere ontwikkelaars volgden, wat aanleiding gaf tot bezorgdheid over de bredere economie van China, die voor zijn groei lange tijd afhankelijk was van de huizenmarkt.

De opkomst van China begin dit jaar uit de pandemische lockdowns leidde tot optimisme dat sommige ontwikkelaars in staat zullen zijn door te gaan, gesteund door de verkoop van nieuwe huizen en vooruitgang in de onderhandelingen met crediteuren. Handelaren bleven obligaties van noodlijdende ontwikkelaars ruilen, soms voor centen per dollar, in de verwachting dat ze geld zouden kunnen verdienen zodra de bedrijven hun schulden zouden afbetalen.

Maar de afgelopen maanden wankelde de huizenmarkt en daalde de verkoop van appartementen. Het verlies aan vertrouwen onder huizenkopers heeft de weinige overgebleven ontwikkelaars die erin zijn geslaagd faillissementen te voorkomen, beperkt.

De afgelopen weken heeft Peking nieuwe maatregelen aangeboden om de vastgoedmarkt een impuls te geven, zoals het verlagen van de hypotheekrente. Enkele van de grootste steden van China hebben geprobeerd de beperkingen op de aankoop van huizen te versoepelen. Maar hun inspanningen hebben weinig bijgedragen aan het omkeren van het bredere pessimisme onder Chinese huishoudens, die zich grote zorgen maken over de uitgaven. Een van de belangrijkste ontwikkelaars, China Oceanwide, wordt geconfronteerd met een door de rechtbank bevolen liquidatie vanwege het ongeduld van buitenlandse schuldeisers. Evergrande zei vorige week dat het zijn herstructureringsvoorstel opnieuw moest evalueren omdat de verkopen niet aan de verwachtingen voldeden, waardoor het dichter bij een mogelijke liquidatie kwam.

Gaandeweg trokken enkele overgebleven schuldeisers zich terug, die dachten dat ontwikkelaars een deel van hun rekeningen zouden kunnen betalen.

“Wij vinden dat de sector niet belegbaar is”, zegt Michel Lowe, CEO van SC Lowe, een beleggingsonderneming die voorheen een kleine positie had in Evergrande-obligaties, daarbij verwijzend naar slechte informatie en openbaarmakingen.

De problemen van Evergrande en andere ontwikkelaars hebben diepere problemen blootgelegd binnen het Chinese financiële systeem, dat lange tijd ongeremde leningen, ongecontroleerde expansie en vaak corruptie mogelijk maakte. Maar zelfs nu de toezichthouders de regels aanscherpen en bedrijven tot actie proberen te dwingen, valt Evergrande nog steeds op door zijn wanbeheer door het bedrijfsleven.

Toen Evergrande twee jaar geleden met een geldcrisis te maken kreeg, wendde het zich tot zijn werknemers, wat velen ertoe aanzette om geld te lenen via de afdeling vermogensbeheer. Autoriteiten in de Zuid-Chinese stad Shenzhen zeiden deze maand dat ze enkele werknemers van de vermogensbeheereenheid hadden aangehouden.

Evergrande bevestigde de arrestaties zonder enige details te geven, en voegde een nieuwe puzzel toe aan een bedrijf dat er nooit bijzonder op gebrand was zijn investeerders op de hoogte te houden. Het bedrijf annuleerde vervolgens belangrijke bijeenkomsten om het herstructureringsplan af te ronden, gaf de schuld aan de verslechterende omzet en zei dat het geen nieuwe schulden kon uitgeven als onderdeel van het herstructureringsplan vanwege een onderzoek naar zijn hoofdactiviteit, waarvan de aandelen op het vasteland worden verhandeld.

Beleggers die door Evergrande in het ongewisse zijn gelaten, hebben zich de afgelopen dagen vastgeklampt aan de berichten in de media. Dat meldden Chinese media maandag Caixin Er werd gemeld dat de autoriteiten Xia Haijun, de voormalige CEO van Evergrande, en Pan Darong, de voormalige CFO, hadden aangehouden. De twee voormalige leidinggevenden van Evergrande namen vorig jaar ontslag vanwege hun betrokkenheid bij een plan om 2 miljard dollar van een dochteronderneming over te hevelen naar de schatkist van de belangrijkste holdingmaatschappij van Evergrande.

Dan op woensdag Bloomberg Het nieuws meldde dat de heer Hui, de voorzitter van de raad van bestuur, die tevens de oprichter van Evergrande was, door de politie werd meegenomen en onder residentieel toezicht werd geplaatst. Het bedrijf heeft de arrestatie van de heer Pan en de heer Chia niet bevestigd.

Nu de onderhandelingen over het terugbetalen van buitenlandse crediteuren aan bedrijven als Evergrande mislukken en de crediteuren pessimistischer worden, droogt een belangrijke financieringsbron voor Chinese bedrijven op.

“De deur gaat dicht voor Chinese bedrijven om schulden in het buitenland uit te geven”, zegt Alicia Garcia Herrero, hoofdeconoom voor Azië-Pacific bij Natixis.

Mevrouw Garcia Herrero zei dat particuliere Chinese bedrijven geld moeten kunnen inzamelen bij buitenlandse investeerders als ze willen uitbreiden. De meeste beleggers voelen zich daar niet langer op hun gemak bij, zei ze.

“Als ze een markt nodig hebben, zal die er dan zijn? Ik denk het niet.”

Claire Fu Bijgedragen aan rapporten.