De Bank of England houdt de rente vast, maar geeft een pessimistisch signaal over bezuinigingen

De totale inflatie daalde in februari meer dan verwacht naar 3,4% op jaarbasis en bereikte daarmee het laagste niveau sinds september 2021, zo bleek uit gegevens woensdag.

De centrale bank verwacht dat de CPI in het tweede kwartaal terugkeert naar het doel van 2%, omdat de maximale energieprijzen voor huishoudens in april opnieuw zijn verlaagd.

“De totale CPI-inflatie bleef relatief scherp dalen, deels als gevolg van basis- en externe effecten van energie- en grondstoffenprijzen”, aldus het MPC in zijn rapport.

“De restrictieve houding van het monetaire beleid heeft gevolgen voor de activiteit in de reële economie, leidt tot een flexibelere arbeidsmarkt en heeft gevolgen voor de inflatiedruk. De belangrijkste indicatoren voor een aanhoudende inflatie blijven echter hoog.”

Het Monetary Policy Committee benadrukte dat het monetaire beleid “krap zal moeten blijven gedurende een periode die voldoende is om de inflatie op de middellange termijn duurzaam terug te brengen naar de doelstelling van 2%.”

Het zei ook dat het “indicatoren van aanhoudende inflatoire druk en de veerkracht van de economie als geheel” zou blijven monitoren, waaronder de arbeidsmarktomstandigheden, loongroei en diensteninflatie.

Bankgouverneur Andrew Bailey zei in een verklaring dat de bank “nog niet het punt heeft bereikt waarop we de rente kunnen verlagen, maar de zaken gaan de goede kant op”, aldus Reuters.

De Britse economie is in het laatste kwartaal van 2023 in een technische recessie terechtgekomen en heeft twee jaar van stagnatie doorstaan. Dit betekent dat de centrale bank een riskante evenwichtsoefening hanteert tussen het duurzaam naar 2% sturen van de inflatie en het vermijden van een langdurige deflatie van de economie.

Grote centrale banken over de hele wereld proberen te beslissen wanneer ze moeten beginnen met het afbouwen van het monetaire beleid na twee jaar van snelle verkrapping, in een poging de stijgende mondiale inflatie te beteugelen.

De Amerikaanse Federal Reserve hield de rente woensdag stabiel en bleef bij haar voorspelling van drie renteverlagingen dit jaar, terwijl voorzitter Jerome Powell bevestiging zocht dat de inflatie terugkeert naar de doelstelling van 2%, ondanks een recente golf van warmer dan verwachte cijfers.

“Voorzichtige verschuiving”

Het pond sterling daalde, en Britse obligaties stegen na de aankondiging, wat erop wijst dat de markt het besluit interpreteert als een versoepeling, waarbij twee van de meest agressieve MPC-leden – Katherine Mann en Jonathan Haskell – de roep om een ​​verdere stijging laten vallen.

Suren Thero, directeur economie bij ICAEW, zei: “Hoewel verwacht werd dat de rentetarieven weer onveranderd zouden blijven, suggereren de verdeeldheid in de meer pessimistische stemmen en de notulen van de bijeenkomst dat rentebepalers de deur openen voor een renteverlaging later dit jaar. .”.

“Hoewel deze cyclus van renteverhogingen duidelijk zichtbaar is in de achteruitkijkspiegel, betekent de lange vertraging tussen het verkrappen van het beleid en de impact ervan op de bredere economie dat de enorme verliezen van veertien renteverhogingen nog niet volledig zijn uitgekristalliseerd.”

Theroux beschuldigde de bank ervan ‘overdreven voorzichtig’ te zijn met mogelijke renteverlagingen, gezien de afnemende inflatie en de economische recessie. Hij merkte op dat het “te lang te strak” houden van het beleid de economische problemen van het land zou kunnen verlengen.

PwC-hoofdeconoom Barrett Kopelian merkte op dat het MPC waarschijnlijk concreter bewijs zou willen zien dat de inflatoire druk afneemt op de drie fronten van krapte op de arbeidsmarkt, loongroei en diensteninflatie, alvorens actie te ondernemen.

“Er is significant bewijs uit enquêtes en economische gegevens, maar ook uit mijn eigen gesprekken met leiders uit het bedrijfsleven dat de arbeidsmarkt vertraagt, maar wat uniek is aan de huidige economische cyclus zijn de ongebruikelijk hoge niveaus van relatieve economische inactiviteit en mismatch tussen vaardigheden”, zegt Kopelian. gezegd. .

“Beide factoren verstoren de vereiste aanpassing aan de aanbodzijde van de arbeidsmarkt, waardoor de normalisatie van de loongroei volatieler en onzekerder wordt. Als gevolg daarvan bevindt de Bank zich in een afwachtende houding.”

“Op het punt om de overwinning bekend te maken”

Hussein Mahdi, directeur beleggingsstrategie bij HSBC Asset Management, zei dat centrale banken in de grote economieën “op het punt staan ​​de overwinning uit te roepen” in de strijd tegen de inflatie.

De Zwitserse Nationale Bank werd donderdag de eerste centrale bank in een ontwikkelde economie die de rente verlaagde, en Mahdi benadrukte dat de toon van de Bank of England “aanzienlijk minder agressief” was geworden, wat tot uiting kwam in de twee MPC-haviken die zich aansloten bij de meerderheid van de stemmen. .

“De 'vastere' componenten van de kerninflatie – vooral de dienstensector – zijn nu verantwoordelijk voor het grootste deel van de inflatiedruk, maar blijven verbeteren. Een koele arbeidsmarkt helpt op dit front. Wat de cijfers betreft, is ons centrale scenario van de transatlantische rente De bezuinigingen zijn: “De zomer is nog steeds intact”, zei Mehdi donderdag in een e-mail.

“Er zullen echter waarschijnlijk enkele snelheidsdrempels zijn in de laatste kilometer van de lagere inflatie; de ​​gegevens kunnen volatiel zijn en er blijven veel risico's bestaan. De Britse arbeidsmarkt vertraagt, maar blijft krap, te midden van een trend van mensen die de arbeidsmarkt verlaten. .” Markt-, kern-CPI is hoger in Groot-Brittannië vergeleken met de VS en de eurozone, wat zou kunnen betekenen dat de Bank of England wat achterloopt in de versoepelingscyclus.

HSBC gelooft dat de inflatie hoger zal blijven dan in de jaren 2000, omdat de wereldeconomie meer gefragmenteerd raakt en het begrotingsbeleid actief blijft. Dit zou een “langzame neergang” kunnen betekenen die eindigt met een rente die rond de 3% schommelt.