De bullmarkt is twee jaar oud. Dit is waar Wall Street denkt dat de aandelen als volgende naartoe zullen gaan.

De bullmarkt in de S&P 500 (^GSPC) begon twee jaar geleden en vertoont weinig tekenen van vertraging.

Gesteund door de opkomst van AI-euforie en een verrassend veerkrachtige Amerikaanse economie, is de S&P 500 de afgelopen twee jaar ruim 60% gestegen en zweeft hij in de buurt van een recordhoogte.

Wall Street-strategen die met Yahoo Finance spraken, geloven dat de bull zich zou kunnen blijven verzamelen. Behoudens onvoorziene schokken lijkt het opwaartse pad duidelijk: de winstgroei zal naar verwachting blijven versnellen en de economie lijkt op een solide basis te staan ​​nu de Fed de rente verlaagt.

In juni 2023 werd officieel een bullmarkt voor de S&P 500 uitgeroepen, toen de index 20% steeg ten opzichte van het recente dieptepunt op de bearmarkt. De geschiedenis zegt dat deze bullmarkt nog steeds benen heeft. Over twee jaar zal de bullmarkt net onder de gemiddelde termijn van 5,5 jaar uitkomen. Het totale rendement tot nu toe ligt rond de 60% en ligt ver verwijderd van de gemiddelde winst van 180%. Voor elke zoekopdracht Van de belangrijkste marktstrateeg van Carson Group, Ryan Detrick.

In de afgelopen weken hebben verschillende aandelenstrategen van Wall Street beweerd dat de benchmark aan het einde van het jaar en in 2025 verder zal stijgen, gesteund door versnelde stijgingen van de S&P 500.

“We blijven verrast door de kracht van de marktwinsten en hebben opnieuw vastgesteld dat er iets meer dan alleen een stapsgewijze aanpassing gerechtvaardigd is”, schreef Brian Belsky, hoofdinvesteringsstrateeg bij BMO Capital Markets, in september in een notitie bij het verhogen van zijn jaarcijfers. -einde koersdoel naar. De S&P 500 steeg naar een straathoogte van 6.100, vergeleken met een eerder doel van 5.600.

Op 4 oktober verhoogde Goldman Sachs zijn doelstelling voor het einde van het jaar naar 6.000 en begon zijn doelstelling voor de komende twaalf maanden op 6.300. David Kostin, hoofd aandelenstrateeg bij Goldman Sachs, merkte echter op dat de toch al hoge waarderingen het opwaartse potentieel zouden kunnen beperken in de mate waarin dat zou gebeuren. De index zal dit in 2025 bereiken.

Risico’s die de vergadering bedreigen

Strategen die met Yahoo Finance spraken waren het met Kostin eens dat de toch al hoge waarderingen een uitdaging vormen voor hoe ver de aandelen kunnen gaan. De enige keer dat de waarderingen zich over een periode van twaalf maanden zo hebben uitgestrekt, daterend uit het midden van de jaren zestig, was in 2021 en de internetzeepbel van eind jaren negentig, aldus Kevin Gordon, hoofdbeleggingsstrateeg van Charles Schwab.

“Dit zal je vertellen dat de stier veel ouder is of redelijk dicht bij het einde van zijn leven is”, zei Gordon.

Maar strategen waarschuwen vaak dat een hoge waardering op zichzelf geen geschikt instrument is om het einde van een bullmarkt aan te kondigen. Aandelen kunnen langer dan verwacht tegen wat als dure waarderingen worden beschouwd, worden verhandeld. Wat dit voor beleggers betekent, is dat veel van het goede nieuws dat de aandelenkoers zou kunnen doen stijgen, wellicht al is ingeprijsd.

Het verhaal gaat verder

“Als je kijkt naar wat de markt momenteel buiten beschouwing laat, zouden we zeggen dat een groot deel van wat wordt ingeprijsd een zacht bearish sentiment is”, vertelde Scott Kronert, aandelenstrateeg bij Citi, aan Yahoo Finance.

Michael Kantrowitz, hoofdbeleggingsstrateeg bij Piper Sandler, merkte op dat hoge waarderingen op zichzelf niet de reden zijn dat bullmarkten eindigen. Er moet een katalysator zijn. Hij legde uit dat er twee veel voorkomende redenen zijn voor terugtrekkingen uit de markt: hoge rentetarieven of hoge werkloosheid.

Nu de inflatie in 2022 aan het koken is en de recente stijging van de werkloosheid stagneert, is geen van beide negatieve katalysatoren duidelijk in het verschiet.

Het is natuurlijk mogelijk dat er een verrassing komt die niemand verwacht. “Maar het is een beetje moeilijk om te weten waar het trauma vandaan komt”, zei Cronert. “Als de zaken steeds beter blijven gaan, kunnen beleggers wel een beetje verandering aan [to the economic narrative] Hier, een klein beetje verandering daar… Dan krijg je een meer onmiddellijke breuk, en het is moeilijk om echt te zeggen dat de onmiddellijke breuk eraan komt.”

Dit maakt de markt klaar voor een veranderend verhaal. Voor Kantrowitz laten de huidige prijzige waarderingen zien dat de bullmarkt zich waarschijnlijk zal verplaatsen van een macro-gedreven omgeving, waar factoren zoals lagere inflatie en andere tekenen van economische veerkracht de aandelen omhoog hebben geduwd, naar een omgeving die meer gebaseerd is op fundamentele factoren.

“Om deze markt hoger te laten blijven stijgen, en vooral om te bepalen welke aandelen leidend zijn, zal het allemaal om de winsten gaan”, aldus Kantrowitz.

De winstdrempel blijft hoog. De consensus schat dat de winsten uit durfkapitaal in 2024 met ongeveer 10% zullen groeien en in 2025 met ongeveer 15%. De sleutel voor beleggers blijft het vinden van sectoren waarin de winstgroei zal versnellen in plaats van eenvoudigweg vlak te blijven.

Volgens Kronert is een deel van dit verhaal terug te voeren op de twee letters die het eerste deel van de bullmarkt definieerden: kunstmatige intelligentie.

Kronert, die zei dat zijn team nog steeds de ‘Magnificent Seven’-technologiestapel in handen heeft, twijfelt er niet aan dat het AI-verhaal op de markt zal blijven verschijnen. Maar na grote winsten in technologieaandelen in de afgelopen twee jaar en een aanzienlijke winstgroei, kan de focus blijven verschuiven naar de groeiende impact van AI op bedrijven die niet de AI-chips of cloudservers maken die de nieuwe technologie aandrijven.

Als we willen dat AI een bredere impact op de markt kan blijven hebben en de winstgroei van de index boven verwachting kan blijven stimuleren, “moeten er meer bedrijven zijn die de beloften van AI over de marges waarmaken.” [and] “Winstgevendheidscijfers,” zei Kronert.

Hij voegde eraan toe: “Dit soort proefschriften zullen moeten worden geïmplementeerd, en dat zal twee tot vijf jaar duren.”

Josh Schaeffer is verslaggever voor Yahoo Finance. Volg hem op X @_joshschafer.

Klik hier voor een diepgaande analyse van het laatste beursnieuws en gebeurtenissen die de aandelenkoersen beïnvloeden

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance