De Chinese fabrieksproductie en -consumptie overtroffen de verwachtingen, maar vastgoed blijft een rem op de economie

BEIJING (Reuters) – De groei van de Chinese industriële productie en de detailhandelsverkopen overtrof in oktober de verwachtingen, maar het onderliggende economische beeld bracht grote zwakte aan het licht, aangezien de door de crisis getroffen vastgoedsector een volledig herstel bleef dwarsbomen.

De op een na grootste economie ter wereld heeft moeite met het op gang brengen van een krachtig post-Covid-19-herstel, nu de onrust op de huizenmarkt, de schuldenrisico’s van lokale overheden, de vertragende mondiale groei en geopolitieke spanningen het momentum temperen. Een reeks beleidsondersteunende maatregelen is slechts in bescheiden mate nuttig gebleken, waardoor de druk op de autoriteiten toeneemt om meer stimuleringsmaatregelen te treffen.

Gegevens van het Nationale Bureau voor de Statistiek lieten woensdag zien dat de industriële productie van China in oktober met 4,6% groeide op jaarbasis, een versnelling ten opzichte van de 4,5% die in september werd opgetekend, en overtrof daarmee de verwachtingen voor een stijging van 4,4% in een peiling van Reuters. Het vertegenwoordigt ook de sterkste groei sinds april.

De detailhandelsverkopen stegen in oktober met 7,6% doordat de groei van de auto- en restaurantverkopen verbeterde, een versnelling ten opzichte van een stijging van 5,5% in september en het snelste tempo sinds mei. Analisten hadden verwacht dat de detailhandelsverkopen met 7,0% zouden groeien als gevolg van een lager basiseffect in 2022, toen de beperkingen van het coronavirus consumenten en bedrijven ontwrichtten.

Analisten lieten een voorzichtige noot horen over de opwaartse verrassing van de cijfers. Ze merkten op dat de vastgoedsector een zwakke schakel in de economie blijft en noemden het uitblijven van grote hervormingen een nieuwe belemmering voor een herstel van de duurzame groei op de lange termijn.

“Vanwege de impact van de feestdagen en het lage basiseffect in 2022 kunnen de jaarcijfers het werkelijke momentum van de economie niet weerspiegelen”, zegt Xing Zhaoping, hoofdstrateeg China bij ANZ Bank.

Hij zei dat de maandcijfers erop duiden dat het economische momentum verder is verzwakt naarmate “het deflatierisico toeneemt”.

Louise Lu, een Chinese econoom bij Oxford Economics, zei dat een langdurige zwakte van de externe vraag de industriële productie zou kunnen afremmen, hoewel deze vorige maand sterker werd naarmate de druk op de voorraaduitputting verder afnam.

Ook tijdens de achtdaagse Gouden Week eerder in oktober boekte de consumptie weinig vooruitgang. Reizen die in die periode zijn gemaakt, ontbreken in de schattingen van de overheid, omdat economen zeggen dat consumenten zich zorgen maken over hun banen en inkomensgroei op een onzekere arbeidsmarkt.

Uit gegevens van het Nationaal Bureau voor de Statistiek bleek dat het werkloosheidspercentage op basis van het landelijke onderzoek in oktober op 5,0% bleef, onveranderd ten opzichte van september. De jeugdwerkloosheid, die in juni een recordhoogte van 21,3% bereikte, was niet beschikbaar nadat het Census Bureau sinds juli was gestopt met het publiceren ervan.

China heeft de afgelopen maanden zijn inspanningen opgevoerd om zijn economie na Covid-19 nieuw leven in te blazen door middel van een hele reeks beleidsondersteunende maatregelen, hoewel de positieve effecten tot nu toe marginaal zijn geweest.

De optimistische cijfers van woensdag komen op het moment dat een groot aantal andere indicatoren voor oktober die de afgelopen weken zijn gepubliceerd, wijzen op een zwak groeimomentum. De import kende een onverwachte groei, maar de export kromp sneller, de leningen van huishoudens bleven zwak, de consumentenprijzen daalden en de fabrieken bleven krimpen.

De autoriteiten staan ​​voor een moeilijke taak omdat iedere krachtige monetaire steun de renteverschillen tussen China en het Westen, vooral de Verenigde Staten, verder zou vergroten en een negatieve invloed zou hebben op de toch al zwakke yuan. Dit zou de kapitaaluitstroom kunnen intensiveren, terwijl Peking op zijn hoede is voor een terugkeer naar de zware fiscale stimuleringsmaatregelen uit het verleden die tot enorme schulden leidden en de economie lamlegden.

De economie groeide in het derde kwartaal sneller dan verwacht, waarbij analisten over het algemeen verwachten dat de groeidoelstelling van de overheid voor het hele jaar van ongeveer 5% zal worden bereikt, hoewel een volledig herstel nog enige tijd op zich laat wachten.

De yuan kwam op het hoogste niveau in ruim twee maanden terecht, nadat een plotselinge daling van de inflatie in de Verenigde Staten van de ene op de andere dag de verwachtingen versterkte dat de Federal Reserve (de Amerikaanse centrale bank) het einde van haar verkrappingscyclus van het monetair beleid had bereikt.

Vastgoed, een teleurstellende belegging

De Chinese centrale bank, de People’s Bank of China (PBOC), voerde de liquiditeitsinjecties op, maar hield de rente ongewijzigd toen ze woensdag haar middellangetermijnleningen hernieuwde.

In een zeldzame herziening vorige maand verhoogde de regering ook het begrotingstekort voor 2023 van 3% naar ongeveer 3,8% van het bbp, om rekening te houden met de geplande uitgifte van 1 biljoen yuan ($137,10 miljard) aan staatsobligaties.

De People’s Bank of China (PBOC) heeft de reservevereistenratio (RRR) van de banken dit jaar tweemaal verlaagd om liquiditeit vrij te maken ter ondersteuning van het economisch herstel. Analisten verwachten in het algemeen een nieuwe verlaging van de reserveverplichtingen en renteverlagingen in de laatste maanden van dit jaar.

De door de crisis getroffen Chinese vastgoedsector heeft nog geen tastbaar herstel gekend, ondanks de versterking van de steunmaatregelen voor huizenkopers, waaronder versoepeling van de beperkingen op woningaankopen, verlaging van de financieringskosten en andere programma’s.

De vastgoedbeleggingen daalden in de periode januari-oktober op jaarbasis met 9,3%, na een vergelijkbare scherpe daling van 9,1% in de periode januari-september.

De investeringen in vaste activa waren teleurstellend met een groei van 2,9% op jaarbasis in de eerste tien maanden, waarmee de verwachtingen voor een stijging van 3,1% niet werden nagekomen. Van januari tot september groeide de economie met 3,1%.

Ook het vertrouwen onder particuliere bedrijven bleef laag: de investeringen in de sector daalden in de periode januari-oktober met 0,5%, iets minder dan de daling van 0,6% in de eerste negen maanden.

“Over het geheel genomen suggereren de vandaag gepubliceerde gegevens dat het herstel aan het begin van het vierde kwartaal moeite had om een ​​solide basis te krijgen, maar niet zo zwak was als sommigen hadden gevreesd”, zegt Sheena Yu, Chinese econoom bij Capital Economics.

“Het lijkt erop dat het beleid ondersteunend zal blijven, en misschien zelfs zal intensiveren, om te voorkomen dat de economie achteruitgaat.”

($ 1 = 7,2939 Chinese yuan)

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.