De Fed ziet economische pijn in het verschiet. De aandelenmarkten voelen het nu.

De Federal Reserve heeft beloofd de inflatie weer onder controle te krijgen, zelfs als een vertragende economie de werkloosheid opdrijft en huishoudens en bedrijven pijn voelen. Ondanks de verhuizing van de Fed naar Renteverhoging deze week Algemeen verwacht, voelen de aandelenmarkten deze pijn nu al.

“Het voortdurende werk van de Fed om een ​​evenwicht te vinden tussen het herstel van prijsstabiliteit en de economische pijn, heeft de markten doen wankelen omdat de hoop snel vervaagt”, zegt Nicole Tannenbaum, partner en hoofdinvesteringsanalist bij Checkers Financial Management. “Monetair beleid is een bot instrument en beleggers maken zich terecht zorgen dat de Fed misschien te snel te ver gaat voordat ze de effecten van haar beleid op de economie nauwkeurig kan beoordelen.”

Slecht marktnieuws – en de voorspelling van de Federal Reserve van een scherpe vertraging van de economie – zou van invloed kunnen zijn op campagnes dit najaar bij de tussentijdse congresverkiezingen, waar de Republikeinen hoopten dat de kiezers president Biden en de Democraten de schuld zouden geven van de hoge inflatie. Inflatie is wat lager geworden prominente problemen onder het electoraat, zoals mensen zeggen beter voelen Wat betreft de economie en wat ademruimte krijgen van lagere gasprijzen. Maar onrust op de markten kan een hot topic worden op het spoor.

Het volle gewicht van de acties van de Fed sinds maart – de beleidsrente al met 3 procentpunten opgedreven, met nog meer verhogingen in het verschiet – Het kan zijn dat het pas later dit jaar of volgend jaar wordt gevoeld. Maar de financiële markten nemen de beloften van de centrale bank waar en sturen de alarmsignalen terug. Het maakt niet uit hoe vaak Fed-functionarissen zeggen dat ze er alles aan zullen doen om de inflatie de kop in te drukken, Wall Street maakt zich nog steeds zorgen over het idee.

“Ik denk dat het waarschijnlijk eerst erger wordt voordat het beter wordt”, zegt Dan Ives, managing director en chief equity research analist bij Wedbush Securities.

Analisten zeggen dat de daling niet alleen te maken heeft met de acties van de Fed tot nu toe, maar ook met een verdere verkrapping in de toekomst en de toenemende mogelijkheid dat de Fed de inflatie niet kan terugdringen zonder een recessie te veroorzaken. Dit soort deflatie kan ook snel weer terugkaatsen in bedrijfswinsten.

Dat zei Fed-voorzitter Jerome H. Powell woensdag, na de aankondiging van de Fed-rente.

Grote stijgingen van de rentetarieven zijn de nieuwe norm voor de Federal Reserve

De centrale bank is er snel bij om de economie af te koelen en de consumentenprijzen te verlagen. Ambtenaren zien nog niet genoeg vooruitgang. Maar marktspanning weerspiegelt nu al de lokale en mondiale economie Ik had de neiging om langzamer te gaan.

De olieprijs zakte naar het laagste niveau sinds januari. De energiesector van Standard & Poor’s sloot 6,75 procent lager.

Meedoen aan Grote technologiebedrijven, waaronder Apple, Amazon, Microsoft en Meta Platforms, vielen allemaal op vrijdag. (Amazon-president Jeff Bezos is eigenaar van The Washington Post.) Goldman Sachs verlaagde zijn eindejaarsprognose voor de S&P 500, grotendeels gedreven door hogere rentetarieven. Aan de andere kant stegen de obligatierendementen deze week na de laatste renteverhoging van de Fed, en 2-jaars en 10-jaars Treasuries noteerden hoogtepunten die in meer dan tien jaar niet waren gezien.

De belangrijkste marktindices zijn in de loop van het jaar tot dusver aanzienlijk gedaald, hoewel de lange bullmarkt die tot voor kort heeft geduurd, betekent dat ze de afgelopen vijf jaar nog steeds met meer dan 30 procent zijn gestegen.

Slecht economisch nieuws kan een politiek probleem worden. Huis Minority Leader Kevin McCarthy (Californië), Aankondiging van de officiële campagneagenda van de Republikeinse Partij Vrijdag stipte hij het onderwerp aan: “We willen een sterke economie. Dat betekent dat je je tank kunt vullen. Je kunt boodschappen doen. Je hebt genoeg geld over om naar Disneyland te gaan en te sparen voor de toekomst – zodat hun salaris groeit , ze krimpen niet meer.”

brutaal dichtbij Kwam een ​​week later De Federal Reserve verhoogde de rente opnieuw met driekwart procentpunt, de derde stap in zijn soort en de vijfde verhoging dit jaar in haar strijd tegen inflatie. De stijging van woensdag werd tot voor kort als vreemd groot beschouwd. Maar Fed-functionarissen willen de rentetarieven buiten de “neutrale” zone van ongeveer 2,5 procent duwen, waar de tarieven de economie niet vertragen of stimuleren, en in de “beperkte zone” die de vraag van de consument vermindert.

De referentierente van de Fed ligt nu tussen de 3 procent en 3,25 procent, en functionarissen verwachten dat deze tegen het einde van het jaar boven de 4 procent zal uitkomen, wat als ‘gevangen’ wordt beschouwd.

Waarom verhoogt de Federal Reserve de rente?

Dit tarief heeft geen directe invloed op de tarieven voor hypotheken en andere leningen. Maar het heeft wel invloed op hoeveel banken en andere financiële instellingen betalen om te lenen, wat de prijsstelling van leningen breder stimuleert. Wat nog belangrijker is, de communicatie van de Fed – of het nu gaat om aantekeningen van Fed-functionarissen of de economische vooruitzichten voor beleidsmakers – zijn van cruciaal belang om de financiële voorwaarden vorm te geven en de markten ertoe aan te zetten renteverhogingen in te prijzen die nog moeten komen.

Het monetair beleid staat erom bekend dat het achterblijft, en de renteverhogingen van de Fed hebben de inflatie tot dusver nog niet significant verlaagd. Maar de bewegingen verschijnen op andere manieren in de economie.

“Financiële omstandigheden zijn meestal al beïnvloed lang voordat we onze beslissingen daadwerkelijk aankondigen”, zei Powell deze week. Dan beginnen veranderingen in financiële omstandigheden de economische activiteit zeer snel te beïnvloeden, binnen een paar maanden. Maar het zal waarschijnlijk enige tijd duren om de volledige effecten van veranderende financiële omstandigheden op de inflatie te zien.”

Vijf grafieken die verklaren waarom de inflatie stijgt

Diane Sonk, hoofdeconoom van KPMG, zei dat handelaren zich ook zorgen maken over hoe de bewegingen van de Fed zullen worden versterkt naarmate andere centrale banken hun strijd tegen inflatie opvoeren. De Federal Reserve stond op de lijst van wereldwijde centrale banken die deze week de rente verhogen – de Bank of England verhoogde bijvoorbeeld donderdag de rente met een half procentpunt en waarschuwde dat het VK mogelijk al in een recessie zit. De vrees is dat de economieën van veel landen niet bestand zullen zijn tegen een ernstige vertraging. En de hogere rentetarieven van de Fed betekenen een grotere schuldenlast voor arme landen.

Ook Europese aandelen daalden vrijdag fors, deels nadat het VK een ingrijpende reeks belastingverlagingen aankondigde om de recessie te verzachten.

Economen en handelaren vrezen dat als beleidsmakers zoveel schommelingen tegelijk maken, ze het risico lopen deze te overdrijven, niet alleen voor hun eigen economieën, maar voor de wereld.

‘Synchroon, niet synchroon’, zei Sonk over de opeenvolgende stappen van de verschillende centrale banken. “Dit was niet gepland.”