De Norfolk Southern-activist wint drie zetels in de spoorwegraad, maar is er niet in geslaagd de CEO te ontslaan

De aandelen van Norfolk Southern daalden ruim 5% na het nieuws in de handel van donderdagochtend.

Het bestuur van de spoorwegen vocht hard om Ancora’s grootste eis af te wenden: het ontslag van Shaw. Ankora had eerdere schikkingsvoorstellen afgewezen waarin zijn afzetting niet was opgenomen. Aandeelhouders kozen niet voor Jim Barber, de CEO van Ancora, maar de activist maakte tijdens de jaarvergadering en in een verklaring daarna duidelijk dat hij zou blijven aandringen op een verandering van leiderschap.

De overwinning in het bestuur is een belangrijke mijlpaal voor Ancora, een investeringsmaatschappij uit Ohio met een waarde van $10 miljard die pas tien jaar geleden een praktijk lanceerde en een reeks kleine verkiezingsoverwinningen heeft behaald bij Norfolk Southern. Het vormt de afsluiting van een indrukwekkende campagne waarin de activist onverwachte steun heeft gekregen van vakbonden, klanten en, misschien wel het allerbelangrijkste, Glass Lewis en ISS, de invloedrijke adviesbureaus van het bureau.

Jim Chadwick en Frederick DeSanto van Ancora zeiden in een verklaring dat uit de resultaten bleek dat de activist “significante verandering” in de spoorwegsector had teweeggebracht. In de verklaring werd ook opgemerkt dat zij geloven dat Shaw een “klinkende motie van wantrouwen heeft gekregen op basis van de voorlopige stemresultaten”.

“We zullen constructief en samenwerkend werken namens onze aandeelhouders om het volledige potentieel van onze sterke franchise te ontketenen”, zei Norfolk Southern in een verklaring, eraan toevoegend dat het de komst van drie nieuwe directeuren verwelkomde.

Hoewel het ontslag van Shaw Ancora’s meest dringende eis was, uitte het activistische bedrijf bredere beschuldigingen van falend bestuur en beweerde het dat de voorgestelde aanpak van het bedrijf contraproductief was.

De activist had betoogd dat Norfolk Southern een model zou moeten adopteren dat bekend staat als Precision Schedule Rail, of PSR, dat oogverblindende rendementen heeft opgeleverd voor aandeelhouders van andere spoorwegen. Critici zeggen echter dat dit model de spoorwegen slecht toegerust maakt om de stijgende vraag aan te kunnen.

Norfolk Southern had aanvankelijk tegen de PSR gepleit ten gunste van het voorgestelde veerkrachtmodel, dat het spoorweg- en autopersoneel gereed zou houden om die periodieke stijgingen van de vraag op te vangen.

Maar het bedrijf veranderde tijdens de strijd plotseling van koers, stelde een bekende PSR-operator aan als Chief Operating Officer en implementeerde enkele van die exacte principes.

Regeringsfunctionarissen, die eerder hun steun hadden uitgesproken voor Norfolk over Ancora, werden tijdelijk het zwijgen opgelegd door de omkering. Labour-groepen die ongeveer 40% van de vakbondswerknemers van Norfolk vertegenwoordigden, schakelden hun steun over op Ancora, en grote klant Cleveland Cliffs steunde de selecties en het voorgestelde plan van Ancora.

De overloper kreeg ook steun van waarnemend adviseurs Glass Lewis en ISS. ISS adviseerde de aandeelhouders vijf van de zeven selecties van Ancora te steunen, maar adviseerde niet om de CEO van Ancora te kiezen in de Raad van Bestuur. Glass Lewis steunde zes kandidaten van Ancora. Beiden zeiden dat verandering op het spoor noodzakelijk was.

“Gezien het ontbreken van een standstill-overeenkomst en een duidelijk mandaat van een kritische massa aandeelhouders, zullen we de heer S.