De rebound van Nvidia zorgt voor een rally van de Nasdaq, terwijl de Dow Jones 300 punten daalt

De aandelenmarktrally van dit jaar werd aangevoerd door een paar grote technologienamen, maar dat hoeft geen slechte zaak te zijn.

Josh Schaeffer van Yahoo Finance heeft de primeur:

“We zien dat een kleine groep technologiewinnaars de aandelenwinsten aandrijven als een kenmerk van het AI-thema – en niet als een bug”, schreef Jean Boivin, hoofd van het BlackRock Investment Institute, maandag in een onderzoeksnota. “We blijven overwogen in Amerikaanse aandelen.”

AI-lieveling Nvidia (NVDA) is verantwoordelijk voor bijna een derde van de winsten van de S&P 500 dit jaar, en de outperformance in de kwartaalresultaten van de large-cap technologie blijft de reden achter de winstgroei van de S&P 500 jaar na jaar.

Bij afsluiting van maandag droegen Apple (AAPL), Alphabet (GOOG, GOOGL), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN), Meta (META) en Broadcom (AVGO) ook meer dan een kwart bij aan de winst van de benchmarkindex.

Eén potentiële zorg is dat de markt in gevaar zou kunnen komen als enkele van de grote technologiebedrijven die het leeuwendeel van de winst voor hun rekening namen, niet langer positief zouden verrassen.

Uit onderzoek van Mike Wilson, chief investment officer bij Morgan Stanley, blijkt echter dat dit wellicht geen probleem hoeft te zijn.

Wilson constateert dat ongeveer 20% van de top 500 aandelen over een periode van één maand beter presteert dan de bredere index. Dit is het laagste percentage beter presterende bedrijven in de Wilson-dataset uit 1965.

Wilsons werk merkte op dat na vergelijkbare brede metingen, waarbij minder dan 35% van de bedrijven op maandbasis beter presteerde dan de index, de S&P 500 de komende zes maanden gemiddeld met ongeveer 4% steeg.

“Het krappe bereik kan aanhouden, maar het is niet noodzakelijkerwijs een tegenwind voor de rendementen op zich”, zei Wilson. “Wij denken dat de uitbreiding voorlopig waarschijnlijk beperkt zal blijven tot kwalitatief hoogwaardige/grote volumes.”

Als we kijken naar de impact van hogere rentetarieven op bedrijven, is dit logisch, zei Wilson. Beleggers hebben large-capaandelen gedumpt die goed stand hebben gehouden in de stijgende renteomgeving en die de winsten sterker zien groeien dan hun kleinere sectorgenoten.

Een hele reeks recente upgrades van de eindejaarsdoelstellingen van de S&P 500 weerspiegelen soortgelijke gevoelens. Drie Wall Street-bedrijven wezen op de outperformance van technologie als een van de redenen waarom de index dit jaar beter presteert dan ze aanvankelijk dachten.