De voorzitter van de Federal Reserve sprak op een evenement dat alleen op uitnodiging en niet-geregistreerd was voor een bankcliënt

James Bullard, president van de Federal Reserve Bank of St. Louis, sprak afgelopen vrijdag op een informeel forum dat alleen door Citigroup werd belegd en openstond voor klanten, in de marge van vergaderingen van de Wereldbank en het Internationaal Monetair Fonds. Jaarvergaderingen in Washington.

De opmerkingen van de heer Pollard hadden betrekking op zowel monetair beleid als financiële stabiliteitskwesties tijdens een turbulente week in de wereldeconomie. Dit was het soort evenement dat de nieuwsmedia konden bijwonen vanwege de mogelijkheid van nieuws over marktbewegingen, maar de heer Pollard en zijn bemanning waarschuwden de verslaggevers niet.

Een woordvoerder van de Federal Reserve Bank van St. Louis zei dat de heer Pollard geen vergoeding kreeg voor zijn toespraak. Maar het verscheen achter gesloten deuren en voor Wall Street-investeerders op een kritiek moment voor markten, wanneer elke opmerking van een centrale bank de macht heeft om aandelen en obligaties te verplaatsen. Het gaf de aanwezigen een kijkje achter de schermen in het denken van de Fed-beleidsmaker voor de stemming en Citi een potentiële kans om te profiteren van zijn opmerkingen, aangezien klanten de diensten van de bank konden gebruiken in de hoop in de toekomst soortgelijke toegang te krijgen.

“Het is niet normaal”, zegt Narayana Kocherlakota, de voormalige president van de Federal Reserve Bank van Minneapolis. Met de betrokkenheid van de klanten van een bank, voegde hij eraan toe, “de optica is verschrikkelijk.”

De St. Louis Fed noemde de discussie informeel en zei dat de heer Pollard in het verleden aan het evenement had deelgenomen. Hij gaf ook aan een interview te hebben gegeven aan: Reuters Eerder vandaag verscheen hij op vrijdag en zaterdag op andere fora in Washington met soortgelijke verklaringen als die hij tijdens het Citi-evenement deed. Als gevolg daarvan, zeiden ze, kon het publiek zijn mening zien.

Maar de persoon die de toespraak bijwoonde, die sprak op voorwaarde van anonimiteit omdat het forum bedoeld was om onaangenaam te zijn, zei dat de heer Pollard tijdens zijn opmerkingen ook suggereerde dat op basis van het historische record de marktvolatiliteit in reactie op de verhuizingen was minder duidelijk dan was te verwachten gezien de omvang van de prijsstijging. Dergelijke opmerkingen waren niet opgenomen in het Reuters-artikel.

a Een kopie van het evenement is vrijgegeven Door de St. Louis Fed op donderdagmiddag, nadat The New York Times hierover berichtte, bevestigde dat de heer Pollard de reactie van de markt had besproken.

Een woordvoerder van de St. Louis Fed zei dat de heer Pollard deze visie op financiële stabiliteit eerder publiekelijk heeft gedeeld.

Tijdens het Citi-evenement herhaalde de heer Pollard zijn standpunt dat in december nog een grote driekwart renteverhoging gepast zou kunnen zijn, zoals opgemerkt in het artikel van Reuters.

“Hij deelde zijn mening met de media voor en na het evenement en nam recentelijk soortgelijke grond in andere openbare verklaringen”, zei de St. Louis Fed in de verklaring die donderdag online werd geplaatst. “Maar we luisteren naar commentaar hierover en zullen hier in de toekomst anders over denken.”

Dit was niet de eerste keer dat een functionaris van de Federal Reserve sprak voor een groep mensen die alleen op uitnodiging waren uitgenodigd en die er misschien baat bij hadden gehad om met hem te praten. In maart 2017 reikte Stanley Fisher, vice-voorzitter van de Federal Reserve, een prijs uit: gesloten brief bij de Brookings Institution die enige protest opriep. Vaker komen functionarissen van de Federal Reserve in kleine groepen samen met economen en handelaren van banken en investeringsfondsen om informatie over markten en de economie te delen.

Fed-functionarissen spreken regelmatig op bankevenementen, hoewel hun observaties meestal aan de media worden gerapporteerd en voor hen openstaan, uitgezonden of opgenomen. Dat was het geval met het UBS-evenement waar de heer Pollard zaterdag een spreker was.

Wat opmerkelijk is aan de Citi-bijeenkomst van de heer Pollard, is dat het geen informatieve reis met een handvol mensen was, noch een openbare toespraak. Ongeveer 40 mensen woonden het evenement bij, dat een officiële agenda had en werd aangekondigd aan klanten van Citi, zeiden twee mensen die bekend waren met het evenement. De heer Pollard sprak 10 minuten voordat hij vragen uit het publiek beantwoordde.

“Het is belangrijk, zelfs cruciaal voor de missie, dat de Fed een open dialoog voert met alle sectoren van de economie”, zegt Caleb Nygaard, die centrale bank studeert aan de Universiteit van Pennsylvania. “Veel van de boodschap, evenals de geest, is dat centrale bankiers verondersteld worden aan de ontvangende kant te zijn.”

Op het Citi-forum waren ook gouverneurs van centrale banken van buiten de VS aanwezig – waaronder Anna Breimann, de plaatsvervangend gouverneur van de Zweedse Riksbank, en Olli Rehn van de Raad van Bestuur van de Europese Centrale Bank – maar ten minste enkele van hun optredens zijn in het nieuws gemeld. De media en sommigen van hen woorden zijn geplaatst.

Het is niet duidelijk of de toespraak van de heer Pollard in strijd is met Regels voor Fed-verbindingmaar sommige externe experts zeiden dat ze eruit zagen alsof ze op hun tenen dicht bij de lijn liepen.

De Fed-regels verbieden centrale bankiers niet expliciet om vergaderingen achter gesloten deuren te houden, hoewel ze zeggen dat “commissieleden voor zover mogelijk zullen afzien van het beschrijven van hun persoonlijke opvattingen over monetair beleid in een vergadering of gesprek met een persoon of bedrijf. OF welke organisatie financieel kan profiteren” tenzij dergelijke standpunten reeds in haar openbare mededelingen worden geuit.

De regels stellen ook dat het verschijnen van functionarissen “geen enkele persoon of organisatie met winstoogmerk een prestigevoordeel geeft ten opzichte van zijn concurrenten”. Citi’s vermogen om een ​​besloten sessie met een functionaris van de centrale bank aan te bieden, heeft hem misschien zo’n voordeel gegeven, zelfs als zijn opmerkingen geen belangrijk nieuws brachten.

“Citi pronkt hier” met zijn vermogen om “bevoorrechte toegang” te bieden, zei Jeff Hauser, directeur van het Revolving Door Project van de Oversight Group, die uitlegt dat voor beleggers de mogelijkheid om het denken van de centrale bank te begrijpen een waardevolle bron is van financiële intelligentie.

“Er zijn maar weinig betere informatiebronnen op de planeet dan een FOMC-lid”, voegde hij eraan toe. “Alles wat ze zeggen, wordt behandeld als mogelijk marktbewegend.”

De Federal Reserve en Citi weigerden commentaar te geven.

Het nieuws komt op het moment dat het ethische schandaal dat de centrale bank al meer dan een jaar teistert, op het punt staat weer de kop op te steken.

De ethische regels van de Fed kwamen vorig jaar onder de loep nadat drie functionarissen van de centrale bank gevonden Ze voerden financiële transacties uit in 2020, toen de Fed de markten actief ondersteunde aan het begin van de coronaviruspandemie en functionarissen toegang hadden tot marktbewegingen.

Alle drie stapten ze vroegtijdig op, hoewel sommigen niet-gerelateerde redenen noemden, en de Fed begon aan een herziening van haar handelsregels. Maar vorige week zei een functionaris – Rafael Bostic, president van de Federal Reserve Bank of Atlanta – onthul het Het is gedurende meerdere jaren niet gelukt om handelsactiviteiten op een beheerde pensioenrekening correct te rapporteren. Zijn pensioenrekening had verschillende transacties op belangrijke data in de marktcrash van 2020, hoewel hij zei dat hij geen kennis had van de specifieke transacties, omdat hij een externe geldmanager gebruikte.

Norman Eisen, een senior fellow in bestuursstudies aan de Brookings Institution en een expert op het gebied van recht, ethiek en anticorruptie, zei dat de carrières van de heer Bostick “goedaardig” leken voor andere functionarissen.

Over de verschijningen van meneer Pollard zei hij op het eerste gezicht: “Het is geen schending van de ethiek, maar het is geen geweldige verschijning.”

Het nieuws dat de heer Pollard sprak op een privé-evenement dat werd bijgewoond door de klanten van de bank, begon de wetgevers donderdag woedend te maken. De Federal Reserve antwoordt aan het Congres, dat de wet kan wijzigen die het toestaat. Wetgevers in de Senaatscommissie voor banken en de commissie voor financiële diensten van het Huis ondervragen regelmatig hoge functionarissen van de centrale bank, waaronder president Jerome H. Powell, terwijl hij getuigenis aflegde op Capitol Hill.

“Fed-functionarissen maken grappen over moraliteit”, zei senator Elizabeth Warren, een democraat uit Massachusetts en frequente criticus van de centrale bank, in een verklaring en beschuldigde de centrale bank van een “cultuur van corruptie”.