september 29, 2022

Groenhuis

Groenhuis is de toonaangevende aanbieder van kwalitatief Nederlands nieuws in het Engels voor een internationaal publiek.

Dutch Lady breidt uit naarmate het moeilijker wordt

Wat de inflatie betreft, moet het ergste nog komen en zonder einde zei de directeur van Dutch Lady Milk Industries Bhd, Ramjeet Kaur Virik, dat hij “voorzichtig optimistisch” was dat het bedrijf de schokken zou doorstaan.

De timing van zijn inauguratie een jaar geleden had beter gekund gezien de uitdagingen aan de horizon. Ramjeet heeft zijn werk voor hem gedaan. Naast deze uitdagingen is de zuivelproducent begonnen aan een uitbreidingsproject van 400 miljoen RM om een ​​nieuwe productiefaciliteit te bouwen in een tijd waarin de grondstofprijzen, inclusief bouwmaterialen, stijgen.

“Dit is ongekend”, zegt hij tegen The Edge, verwijzend naar het huidige economische klimaat. “Niemand heeft ooit zo’n wereldwijde inflatiedruk gezien. De inflatie en de kosten van zakendoen zijn zeer hoog.

“Dus we weten al wat er gaat komen tot het einde van het jaar, als ik kan zien, moet het ergste nog komen; het derde kwartaal zal de piek zijn. We zijn echter optimistisch. Het lijkt af te vlakken, maar het is komt niet naar beneden. Dus het wordt hoger.”

“Zolang het niet blijft stijgen, is dat een hoop die we hebben, en een manier om dat te beheren is om te proberen de kosten over de hele linie te optimaliseren”, zegt Ramjeet.

Vanwege de verstoring van de wereldwijde toeleveringsketen koos de zuivelgroep ervoor om luchtvracht te gebruiken om de grondstoffen aan te voeren die nodig zijn om ervoor te zorgen dat de productielijnen blijven werken. Ramjeet maakte de impact van de kostenstijging op het bedrijf niet bekend.

“Verstoring van de toeleveringsketen hangt sterk samen met wereldwijde containerisatie [shortage]; Dit gebeurt al sinds het begin van de pandemie en ik denk dat China erger is geworden met de afsluiting. Gelukkig is de haven van Shanghai nu open – een van de beste havens ter wereld – maar [Russia-Ukraine] Oorlog helpt ook niet, en blijft ontwrichten.”

Afgezien van de verstoring bij het verkrijgen van de grondstof, was er volgens Ramjeet ook een logistieke hindernis bij de export van Dutch Lady-producten van het schiereiland Maleisië naar Sabah en Sarawak, maar het bedrijf slaagde erin deze op te lossen.

“Als je naar een supermarkt gaat en soms lege schappen ziet, is dat een weerspiegeling van de uitdagingen aan de kant van de retailer, waar ze ervoor moeten zorgen dat producten ondanks verstoringen beschikbaar zijn”, zegt hij.


Dutch Lady is niet ontsnapt aan prijsinflatie, maar dankzij de goedmaker kan de vraag relatief onhoudbaar lijken ondanks verschillende rondes van prijsstijgingen om de hogere ingrediëntenkosten het hoofd te bieden.

Volgens de website van Global Dairy Trade stegen de prijzen voor magere melkpoeder met 37% op jaarbasis tot US $ 4.063 per ton op 5 juli, terwijl de prijzen van volle melkpoeder met 6% stegen tot US $ 3.961 per ton. .

De jaarlijkse winstmarge van Dutch Lady steeg tot 21,87% op 31 december 2021 (FY2021), voornamelijk gestimuleerd door een eenmalige winst uit de verkoop van grond. In FY2020 bedroeg de winstmarge 6,67%, met een nettowinst van RM73,36 miljoen en een omzet van RM1,1 miljard.

READ  SSE Renewables wordt geveild in de Nederlandse offshore windtender

In het eerste kwartaal dat eindigde op 31 maart 2022 (1QFY2022), keerde de nettowinstmarge terug naar eencijferige marge van 6,86%, met een nettowinst van RM20,57 miljoen op een omzet van RM299,87 miljoen.

“Onze focus is om ervoor te zorgen dat we blijven presteren en ik denk dat we onze bottom line zullen beheren zolang we een voordeel kunnen blijven beschermen. Zo hebben we het bedrijf de afgelopen jaren geleid”, zegt hij. .

Volgens hem is de vraag van de consument de afgelopen zes maanden bemoedigend geweest en stimuleert de heropening van de scholen de vraag en de melkconsumptie.

“We hebben er alle vertrouwen in dat de vraag zal aanhouden vanwege het bewustzijn over het belang van voeding. En we zullen een grote rol spelen in de toekomstige groei van het land. [in the nutritional standards of Malaysians]. Dus, waar komt geloof vandaan?

“Voorzichtigheid is de kostprijs. Dus we moeten overal geld besparen [by cost optimisation] We kunnen niet zomaar de prijzen verhogen; Niet hoe penetratie te stimuleren [of milk] Omdat het op een bepaalde manier negatief is”, zegt Ramjeet.

Hij benadrukt dat Dutch Lady haar prijsstrategie maandelijks herziet om de betaalbaarheid van haar producten te garanderen.

De nettowinst van het zuivelbedrijf voor 1QFY2022 groeide met bijna 22% op jaarbasis (joj) van 16,88 miljoen RM tot 20,57 miljoen RM als gevolg van een herstel van de economische activiteit door versoepeling van de lockdown, een grotere vraag en hogere prijzen. Om sterke inflatiepieken te compenseren.

De kwartaalomzet steeg met 16% joj van RM258,64 miljoen naar RM299,87 miljoen. De winst per aandeel steeg tot 32,1 sen, van 26,4 sen eerder.

Voor het boekjaar eindigend op 31 december 2021 (FY2021) boekte het bedrijf een goede prestatie, aangezien de nettowinst met 238% joj steeg van RM73,36 miljoen naar RM248 miljoen. Het jaarinkomen werd gestimuleerd door een winst op de verkoop van grond van RM 154,7 miljoen vóór de verhuizing, met een omzetgroei van 3% van RM 1,1 miljard naar RM 1,13 miljard in FY2020.


“Wij zijn [have seen] Een mooie omzetstijging, maar dat komt ook door de prijsstijgingen die we in de markt moeten doorvoeren. Omdat we weten dat melk een voedzaam product is, geloven we in het stimuleren van de penetratie van melk in Maleisië.

“Zolang de trend zich voortzet, denk ik dat de omzet goed zal zijn. We zullen onze ambities kunnen waarmaken. De winstgevendheid is echter nog steeds een uitdaging omdat de kosten van zakendoen zijn gestegen”, zegt Ramjeet.

De langverwachte Industrie 4.0 (IR4.0)-conforme fabriek in Bandar Enstech in Negeri Sembilan, die met intern gegenereerde fondsen zal worden gebouwd, wil tegen 2024 commercieel operationeel zijn met als doel de huidige productiecapaciteit te verdubbelen, zegt Ramjeet.

READ  We kunnen de Nederlandse wielerhelden omver werpen

De fabriek zal worden uitgerust met geavanceerde technologieën zoals automatisering, big data, cloud computing en Internet of Things om de productiecapaciteit te vergroten.

“IR4.0 zorgt ervoor dat de bedrijfsvoering niet wordt verstoord, en naarmate uw efficiëntie toeneemt, zullen uw vervangingskosten dalen; en dan zullen uw marges toenemen. Dat is het deel waar ik naar uitkijk.

“En het gaat om traceerbaarheid. Als voedingsbedrijf willen we weten welke product-, lijn- of brongegevens we kunnen gebruiken voor de traceerbaarheid van ons product”, zegt Ramjeet.

Met de huidige inflatie heeft de nieuwe fabriek zijn budget van 400 miljoen RM overschreden, maar heeft bijna alle aanbestedingen afgesloten om het budget onder controle te houden.

De fabriek in Maleisië heeft zijn maximale capaciteit bereikt en exporteert naar Singapore en Brunei.

“We hebben geen ruimte en capaciteit meer; We kijken ernaar uit om een ​​hub voor de regio en een halal hub te zijn. We weten dat de wereldwijde halal-industrie de komende jaren zal blijven groeien, dus we hebben het geoormerkt en deze locatie is ook een knooppunt voor de regio”, zegt Ramjeet.

Volgens het jaarverslag van Dutch Lady’s 2021 bevindt de nieuwe faciliteit zich op een industrieterrein van 13,35 hectare en is ze drie keer groter dan de bestaande fabriek. Ramjeet zegt dat uit gegevens blijkt dat de Maleisische halal-melkmarkt 4 miljard RM en de melkconsumptie waard is. Het is 11 liter in het land vergeleken met 40 liter in ontwikkelde landen zoals Europa.

Illiquide aandelen maken de krimp van de marge minder aantrekkelijk voor de Dutch Lady

Ondanks een veel goedkopere waardering dan zijn peer Farm Fresh BHD, staat Dutch Lady Milk Industries BHD niet op de radar van veel analisten.

Dutch Lady handelt tegen een koers-winstverhouding (PER) van 22,67 keer op basis van een aandelenkoers van 33,10 RM op donderdag (14 juli), vergeleken met de PER van zijn rivaliserende Farm Fresh Bhd, die 31,54 keer is op basis van zijn aandelenkoers van RM1,64.

Van de twee makelaars die Dutch Lady volgen, is BIMB Securities Research voorzichtig geworden nadat het zijn oproep op 1 juli verlaagde van “kopen” naar “houden” met een lagere richtprijs van RM33,70, een daling van RM41,30. . Kenanga Research handhaafde zijn “marktprestatie”-oproep, maar verhoogde zijn richtprijs voor mei van RM34,75 van RM35,60 naar RM35,60.

Ondertussen staat Farm Fresh – genoteerd op 22 maart – op acht kooplijsten van analisten.

Stijgende grondstofprijzen en marginale druk op de liquiditeit van het aandeel zijn de belangrijkste redenen waarom analisten Dutch Lady mijden, ondanks de relatief aantrekkelijke waarderingen.

Daarnaast daalt het dividend van zuivelondernemingen al vier jaar. Van een dividend van 280 sen per aandeel in fiscaal 2017, kromp het tot 200 sen in fiscaal 2018, 100 sen in fiscaal 2019, 80 sen in fiscaal 2020 en 50 sen in fiscaal 2021.

READ  Autoriteiten op Curaçao ontzeggen veiligheid aan mensen die de crisis in Venezuela ontvluchten

Deze factoren kunnen de daling van de aandelenkoers verklaren.

In een recent interview legt Dutch Lady-directeur Ramjeet Kaur Wirik uit dat de reden voor het lagere dividend is om geld te sparen voor het uitbreidingsproject van de groep van 400 miljoen RM om nieuwe faciliteiten te bouwen in Negeri Sembilan.

Een analist die om anonimiteit vraagt, vertelt The Edge: “De grondstof voor Dutch Lady’s product is melkpoeder en dat moet geïmporteerd worden. Door stijgende grondstofprijzen heeft het bedrijf te maken met margedruk. Het ziet er ook naar uit dat het marktaandeel zal verliezen.

“Farm Fresh haalt zijn ingrediënten uit verse melk van de eigen melkkoeien. Zo kan het bedrijf zijn marge vergroten en zijn marktaandeel vergroten.

Rakuten Trade Sdn Bhd vice-president aandelenonderzoek Thong Pak Leng vertelt The Edge dat de liquiditeit van de aandelen van Dutch Lady minder aantrekkelijk is. Net als sommige buitenlandse bedrijven hebben grootaandeelhouders een stevige greep op aandelen, zegt Tang.

Dutch Lady heeft een geplaatst aandelenkapitaal van 64 miljoen aandelen. De controlerende aandeelhouder FrieslandCampina DLMI Malaysia Holdings BV heeft een belang van 50,96%, terwijl het Employees Provident Fund 11,08% bezit en Amanahray Trustee Bhd 7,62%.

“We zullen het beoordelen [illiquidity] In een bestuursvergadering, of het nu gaat om openbare financiën of particuliere financiën of privatisering of hoe je het ook noemt. Dat zijn altijd mogelijkheden voor ons. Op die manier is de reputatie van het bedrijf stabieler; Het helpt ons dus enorm”, zegt Ramjeet.

Kenanga Research-analist Ahmad Ramjani Rumli zegt dat Dutch Lady op korte termijn wordt uitgedaagd, aangezien de wereldwijde melkprijzen naar verwachting in 2023 zullen stijgen.

Met een focus op het leveren van betaalbare voeding aan Maleisiërs, denken we dat Dutch Lady voorzichtig zal zijn met prijsstijgingen, die mogelijk niet voldoende zijn om de hogere productkosten te compenseren. “Gezien de strategische stap om zijn voorraden aan te vullen om inflatie en ongunstige valuta-interventies te bestrijden, verwachten we dat de brutowinstmarges stabiel zullen blijven rond dit huidige niveau”, zegt Ahmad Ramzani in een rapport van 25 mei.

Volgens de website van Global Dairy Trade stegen de prijzen voor magere melkpoeder met 37% op jaarbasis tot US$4.063 per ton op 5 juli, terwijl de prijzen van volle melkpoeder in dezelfde periode met 6% stegen tot US$3.961 per ton. .

Met 33,96% was de brutowinstmarge van Dutch Lady voor het eerste kwartaal eindigend op 31 maart 2022 (1QFY2022) nagenoeg onveranderd ten opzichte van 33,62% een jaar geleden. De nettowinstmarge in 1QFY2022 was 6,86% – op een omzet van RM299,87 miljoen vergeleken met de nettowinstmarge van RM20,57 miljoen – 6,53% in 1QFY2021, op een omzet van RM16,88 miljoen en een omzet van RM258.64. miljoen. – Door Justin Lim