Franse aandelen en de euro stijgen dankzij de verkiezingsuitslag

Londen
CNN
—

Franse aandelen en de euro stegen maandag na de resultaten eerste ronde Uit opiniepeilingen bij de verkiezingen blijkt dat extreemrechts president Emmanuel Macron een zware nederlaag zal toebrengen, maar geen absolute meerderheid in het parlement zal kunnen behalen.

De Franse CAC 40-index, die 40 van de grootste in Parijs genoteerde bedrijven vertegenwoordigt, steeg bij de opening met 2,7%. De index sloot overdag 1% hoger, maar staat nog steeds ongeveer 6% onder het niveau voordat Macron op 9 juni vervroegde verkiezingen uitschreef.

Bankaandelen, die een indicator zijn voor de economie, hebben een deel van de zware verliezen die ze de afgelopen weken hebben geleden, goedgemaakt. De aandelen van BNP Paribas sloten 3,6% hoger, terwijl de aandelen van Société Générale en Credit Agricole respectievelijk 3,1% en 2,8% stegen.

Euro welke Hij viel Na de verrassende aankondiging van Macron dat hij de verkiezingen had gewonnen, bereikte het Britse pond maandag zijn sterkste niveau ten opzichte van de dollar in meer dan twee weken.

De rendementen op Franse staatsobligaties, of de rendementen die beleggers eisen voor de risico’s die ze met zich meebrengen, bleven grotendeels onveranderd nadat ze de afgelopen dagen aanzienlijk waren gestegen in vergelijking met hun ultraveilige Duitse tegenhangers. Vrijdag bereikte de risicopremie op de Duitse staatsschuld het hoogste niveau sinds de crisis in de eurozone ruim tien jaar geleden.

Hoewel de nederlaag van Macron waarschijnlijk slecht nieuws zal zijn voor de kwetsbare Franse financiën – een opgehangen parlement zou een patstelling kunnen betekenen – lijken de worstcasescenario’s voor investeerders te zijn verdwenen. Nog maar twee weken geleden waren ze bezorgd dat Frankrijk op een financiële crisis zou afstevenen. Financiële crisis Vergelijkbaar met de Britse marktcrash in 2022, veroorzaakt door niet-gefinancierde belastingverlagingen van voormalig premier Liz Truss.

Na een ongebruikelijke opkomst op zondag stond de extreemrechtse National Rally-partij onder leiding van Marine Le Pen bovenaan de eerste ronde en behaalde 33,15% van de stemmen, terwijl de linkse New Popular Front-coalitie op de tweede plaats kwam met 27,99%. De coalitie van Macron zakte naar de derde plaats met 20,76%, volgens de eindresultaten die het Franse ministerie van Binnenlandse Zaken maandag heeft gepubliceerd.

“De uitkomst is misschien beter dan verwacht (voor de markten), maar niet zo goed als de situatie drie weken geleden, vóór de verkiezingen”, schreef Mohit Kumar, Jefferies’ hoofdeconoom voor Europa, maandag in een notitie. “De onmiddellijke reactie was een golf van opluchting”, voegde hij eraan toe.

Bij het ingaan van de eerste ronde vreesden investeerders dat de kiezers een extreem-rechts of extreem-links parlement zouden kiezen dat zich ertoe zou verbinden meer geld uit te geven, waardoor de toch al hoge staatsschuld en het begrotingstekort nog verder zouden toenemen – het verschil tussen wat de regering uitgeeft en wat zij ontvangt in een jaar. Belastingen.

Eind vorig jaar bedroeg de Franse staatsschuld 110,6% van het bbp. Het begrotingstekort bedroeg 1,2% van het bbp. bereikte 5,5% van het bbp, een van de hoogste van de 27 landen in de Europese Unie.

De stemming van zondag mag dan het risico van een extreem begrotingsbeleid in de op één na grootste economie van Europa hebben verzacht, maar beleggers blijven bezorgd dat een verdeeld nieuw parlement het schuldenprobleem van het land niet zal kunnen aanpakken.

“Misschien kijken we nog steeds naar de komende jaren van politieke verlamming in Frankrijk terwijl het hervormingsproces vastloopt”, zei Kumar, verwijzend naar het beleid van Macron om de economische groei te stimuleren.

Veel andere analisten zien ook een opgehangen parlement als de meest waarschijnlijke uitkomst, wat betekent dat geen enkele partij een meerderheid van de zetels zou krijgen.

Dit zou tot een “doodlopende weg” kunnen leiden, aldus Berenbergs hoofdeconoom Holger Schmieding. “In dit geval zal geen enkele nieuwe regering veel kunnen bereiken”, schreef hij maandag in een notitie.

Het zou nog erger zijn dan een patstelling als de National Rally-partij van Le Pen zich zou aansluiten bij delen van links om de belastingen te verlagen en een aantal hervormingen van Macron, zoals belastinghervormingen, ongedaan te maken. Het verhogen van de pensioenleeftijd Tot 64 jaar voor de meeste werknemers.

De National Rally Party beloofde de belasting over de toegevoegde waarde op elektriciteit, brandstof en andere energieproducten te verlagen Van 20% naar 5,5% En Volledig becommentarieerd Voor tientallen basisbenodigdheden. Tegelijkertijd kwam het linkse Nieuwe Volksfront in opkomst Belofte Om het minimumloon te verhogen en de prijzen van veel basisgoederen te bevriezen.

In het derde scenario – genaamd ‘Marine Meloni’ – zou Le Pen het voorbeeld van de Italiaanse premier Giorgia Meloni kunnen volgen en zich kunnen concentreren op kenmerkend beleid, zoals het aannemen van een harde houding ten aanzien van immigratie, terwijl hij ‘kostbarere of ontwrichtende begrotingsbeloften’ tempert. Om de presidentsverkiezingen in 2027 te winnen, aldus Schmieding.

Hij voegde eraan toe: “De drie hierboven genoemde hoofdscenario’s brengen een geleidelijke verslechtering van de vooruitzichten voor Frankrijk met zich mee… maar ze duiden niet op een onmiddellijke crisis vergelijkbaar met de Les Truss-crisis.”

Op de langere termijn kan er sprake zijn van een gedeeltelijke terugdraaiing van sommige hervormingen van Macron, waardoor de economische groei afneemt en de inflatie toeneemt.

Hij voegde eraan toe: “Samen met de mogelijkheid van een verlaging van de kredietwaardigheid zou dit de financieringskosten verhogen en de financiële problemen van Frankrijk op termijn verergeren.”

Kredietbeoordelaar Standard & Poor’s Het niveau ervan is verlaagd Fitch verlaagde afgelopen mei de kredietwaardigheidsbeoordeling van de Franse overheid, onder verwijzing naar een “verslechtering van de financiële situatie”, hoewel het land nog steeds gelooft dat het land voldoende capaciteit heeft om zijn schulden terug te betalen.

Nu de laatste stemronde op 7 juli is gepland, blijft de uitkomst van de Franse verkiezingen onzeker, omdat de deur nog steeds open staat voor de National Rally-partij van Le Pen om een ​​meerderheid te behalen.

“We vermoeden dat de verbetering van het sentiment die we vanmorgen zagen, zich zal voortzetten nu we de volgende stemronde ingaan”, schreven analisten van de Rabobank in een notitie.

Anna Cuban heeft bijgedragen aan de rapportage. Dit verhaal is bijgewerkt met aanvullende informatie.