Geruchten over een nieuwe doelstelling voor de prijs van Saoedische olie vormen een waarschuwing voor overtreders van het OPEC-verdrag

De olieprijzen zijn opnieuw omgeslagen nadat berichten naar voren kwamen dat de grootste olieproducent van de OPEC, Saoedi-Arabië, het proces van het ongedaan maken van de olieproductieverlagingen wil versnellen. De termijncurve van Brent volgde in september een indirect pad, van een aanzienlijke daling eind augustus naar een vlak niveau op 10 september; Dit werd gevolgd door een geleidelijk herstel en daling tot 24 september en daarna opnieuw een afvlakking.

De oliefuturesmarkten blijven stevig bearish: drie dagen geleden meldde de Wall Street Journal Ik zei het Het aantal shortposities van geldbeheerders in Brent-futures voor ruwe olie heeft voor het eerst ooit het aantal longposities overschreden dankzij de vooruitzichten dat in de nabije toekomst meer OPEC+ ruwe olie de markten zal bereiken.

Vorige week, Financiële Times Ik zei het Dat Saoedi-Arabië bereid is zijn onofficiële prijsdoel van 100 dollar per vat voor ruwe olie op te geven, terwijl het land zich voorbereidt op het opvoeren van de productie, geeft feitelijk aan dat het zich heeft neergelegd bij een langdurige periode van lage olieprijzen.

Eerder zouden Saoedi-Arabië en zeven andere OPEC+-leden de productieverlagingen op lange termijn vanaf begin oktober annuleren. Het uitstel van twee maanden heeft echter geleid tot speculatie over de timing van de productieverhoging, waarbij de Brent-prijs onder de $70 per vat daalde als gevolg van hernieuwde zorgen over de vraag en een zwakke Chinese economie. De Financial Times meldde dat het Koninkrijk nu vastbesloten is om deze productie op 1 december terug te geven zoals gepland, ongeacht de marktomstandigheden en de olieprijzen op dat moment, terwijl het land probeert een groter marktaandeel van niet-OPEC-producenten, waaronder de Verenigde Staten, te vermijden. .

Er zijn echter veel critici, waaronder de OPEC, die… Hij ontkende dit eerder deze week Hij had een nieuwe richtprijs.

De Saoedische geruchten zijn echter zeker zorgwekkend voor de oliemarkten, gezien de buitensporige rol van het land als belangrijke swingproducent in de OPEC. Saoedi-Arabië is momenteel verantwoordelijk voor 2 miljoen vaten per dag van de 2,8 miljoen vaten per dag aan productieverlagingen van de OPEC-leden en een totaal van 3,15 miljoen vaten per dag van de OPEC+. In wezen is de Saoedische bijdrage twee keer zo groot als die van de hele groep, waarbij alleen het Koninkrijk en Koeweit momenteel de productie met dubbele cijfers verlagen. In feite is een groot deel van de productiedaling bij andere OPEC+-leden niet vrijwillig, maar weerspiegelt zij eerder hun onvermogen om aan hun quota te voldoen.

GERELATEERD: De Amerikaanse vraag naar olie stijgt terwijl China achteruitgaat

Grondstoffenanalisten bij Standard Chartered Bank hebben echter een genuanceerder beeld van de zich ontwikkelende situatie. Volgens Standard Chartered Bank betekent het verhogen van de productie van Saoedi-Arabië met 84.000 vaten per dag elke maand vanaf december 2024 niet noodzakelijkerwijs dat het Koninkrijk zijn beleid heeft gewijzigd en ernaar streeft marktaandeel te winnen, waarbij wordt opgemerkt dat Saoedi-Arabië geen richtprijs heeft gehad. voor vele jaren. Vanuit het perspectief van Standard Chartered is het belangrijkste onderliggende verhaal dat Saoedi-Arabië waarschuwt dat het de geleidelijke afschaffing van vrijwillige bezuinigingen zal versnellen, tenzij alle relevante partners zich aan hun beloften houden. Standard Chartered beschouwt de laatste stap van Saoedi-Arabië als een van de vele waarschuwingen die het onlangs heeft afgegeven aan elk land dat wil meeliften op de naleving van anderen.

Het nakomen van afspraken zal van cruciaal belang zijn om te bepalen of de oliemarkten krap zullen blijven of niet.

Afgelopen juli dienden Rusland, Irak en Kazachstan hun verzoeken in Compensatieplannen Aan het OPEC-secretariaat met betrekking tot de buitensporige volumes ruwe olie gedurende de eerste zes maanden van 2024. Volgens de OPEC zullen de volledige overtollige productievolumes de komende 15 maanden tot september 2025 volledig worden gecompenseerd, waarbij Rusland een cumulatief totaal van 480.000 euro zal “terugbetalen”. loop. /d, Irak 1.184 KB/dag en Kazachstan 620 KB/dag. Volgens Standard Chartered Bank leiden compenserende productieverlagingen door de drie OPEC-leden tot een gecombineerde reductie van 370.000 vaten per dag in oktober, en vervolgens een bedrag tussen 162.000 vaten per dag en 206.000 vaten per dag in november 2024 tot en met september 2025. Ik ontdekte dat het toevoegen van een tabel Compensaties aan recentelijk de aangekondigde verlagingen van de doelstellingen als gevolg van de vertraagde uitvoering van de uitrol zullen ertoe leiden dat de OPEC-productie in het vierde kwartaal van 2024 met 530.000 vaten per dag zal dalen; De olie daalde met 540 duizend vaten/dag in het eerste en tweede kwartaal van 2025, en met 560 duizend vaten/dag in het derde kwartaal.2025 als aan alle verplichtingen is voldaan.

Standard Chartered voerde aan dat de huidige marktaanname dat er geen verlaging van de compensatie zal plaatsvinden, onjuist is, omdat het onwaarschijnlijk is dat andere OPEC+-landen deze serieus zullen nemen. Standard Chartered zegt dat het onwaarschijnlijk is dat Saoedi-Arabië verdere terugtrekking zal accepteren op de beloften van overtollige producenten, en merkt op dat bezoeken op hoog niveau van OPEC-secretaris-generaal Haitham Al-Ghais aan Irak en Kazachstan erop wijzen dat de OPEC van plan is de beloofde bezuinigingen door te voeren.

“Ik heb krachtige garanties gekregen dat Irak zich volledig blijft inzetten voor de voortdurende inspanningen van het ministerie van Handel om de markt te stabiliseren. Tijdens dit bezoek presenteerde Irak duidelijke en stevige stappen om de overtollige productiehoeveelheden te compenseren en gaf het de garantie dat het in de toekomst volledige naleving zou bereiken. Al-Ghais zei na zijn bezoek aan Bagdad.

Begrotingstekort

Het is onwaarschijnlijk dat Saoedi-Arabië te overhaast zal zijn in het ontmantelingstempo, aangezien het land bij de huidige olieprijzen al met een groot begrotingstekort wordt geconfronteerd. Na in 2022 een zeldzaam begrotingsoverschot te hebben gekend, zien de meeste GCC-economieën hun begrotingstekorten toenemen, terwijl de huidige olieprijzen ruim onder het niveau blijven dat nodig is om hun begrotingen in evenwicht te brengen.

Volgens het Internationale Monetaire Fonds heeft Saoedi-Arabië, de grootste economie in de landen van de Samenwerkingsraad van de Golf, een olieprijs nodig van 96,20 dollar per vat. Om zijn boeken in evenwicht te brengenDit is voor een groot deel te danken aan de ambitieuze Visie 2030 van Mohammed bin Salman. De situatie wordt er niet beter op door het feit dat het olierijke land de afgelopen jaren het leeuwendeel van de productieverlagingen van de OPEC+ voor zijn rekening heeft genomen. Het Koninkrijk pompt momenteel 8,9 miljoen vaten per dag op, het laagste niveau sinds 2011. Saoedi-Arabië heeft zelfs minder olie tegen lagere prijzen verkocht, wat het tekort aan inkomsten nog verergert.

De Saoedi’s kunnen het zich echter nog steeds veroorloven de oliemarkten wat pijn te doen. Als bijdrager aan OilPrice.com, Irina Slav Hij merkte hetSaoedi-Arabië zou Vision 2030 eenvoudigweg kunnen beteugelen en er misschien Vision 2040 of zelfs Vision 2050 van kunnen maken als de oliemarkten weigeren mee te werken. Bovendien meldde de Financial Times dat Saoedi-Arabië van mening is dat het over voldoende alternatieve financieringsmogelijkheden beschikt om de periode van lage prijzen te doorstaan, waaronder het aanboren van deviezenreserves of het uitgeven van staatsobligaties.

Uiteindelijk zullen de oliemarkten eenvoudigweg moeten wachten voordat ze besluiten de bluf van Saoedi-Arabië te bagatelliseren. Gelukkig hebben de oliecrisis uit het Covid-tijdperk en de ineenstorting van de olieprijzen aanleiding gegeven tot de OPEC+ en hebben veel producenten sindsdien een indrukwekkende productiediscipline gehandhaafd. Het is onwaarschijnlijk dat ze bereid zijn om opnieuw deel te nemen aan een race naar de bodem door de markten te overspoelen met olie.

Geschreven door Alex Kimani voor Oilprice.com

Meer best reads van Oilprice.com