Het in gebreke blijven van Amerikaanse schulden kan de kredietwaardigheid van het land schaden

Als de regering van de Verenigde Staten volgende week ook maar een paar uur in gebreke blijft met haar schulden, kan dat langetermijngevolgen hebben voor de toekomst van het land. Drie grote ratingbureaus – S&P Global Ratings, Moody’s en Fitch Ratings – spelen een grote rol in hoe schadelijk deze gevolgen kunnen zijn.

Omdat de financiële gevolgen van een wanbetaling ernstig zouden zijn, voorspellen de agentschappen dat wetgevers een akkoord zullen bereiken voordat de regering geen geld meer heeft om haar rekeningen te betalen, wat al volgende maand zou kunnen gebeuren. Maar als de regering uiteindelijk in gebreke blijft met haar schulden, hebben de drie bedrijven toegezegd de VS als lener te degraderen, en zullen ze misschien terughoudend zijn om het terug te brengen naar het oude niveau, zelfs als er kort daarna een deal wordt gesloten. verkorting.

Op woensdagavond liet Fitch zijn eerste schoten over de boeg van de regering vallen, waardoor de Amerikaanse rating op wacht stond voor een verlaging, een stap die “de groeiende politieke partijdigheid weerspiegelt die een beslissing om een ​​schuldlimiet te verhogen of op te schorten, weergeeft”. waarschuwden analisten van het bureau.

De VS zijn in de moderne tijd nooit opzettelijk in gebreke gebleven met betrekking tot hun schulden, waarschuwde Moody’s, maar zelfs een kortstondig wanbetaling zou de perceptie van de grens van de schuldlimiet als politiek theater veranderen en het tot een reëel risico voor de kredietwaardigheid van de overheid maken.

“Onze mening is dat we dat permanent moeten terugdraaien in de rating”, zegt William Foster, de belangrijkste Amerikaanse analist bij het ratingbureau. Als het ministerie van Financiën een enkele rentebetaling miste, zei het agentschap, zou zijn kredietwaardigheid met een tandje worden verlaagd. Volgens Foster zouden de wetgevers de schuldlimiet aanzienlijk moeten wijzigen of volledig moeten schrappen om de VS zijn eerdere hogere rating terug te laten krijgen.

Kredietbeoordelingen, die variëren van D of C (voor S&P en Moody’s schalen) tot AAA of Aaa voor de meer primitieve lener, zijn ingebed in financiële contracten over de hele wereld, en bepalen soms de kwaliteit van schulden die pensioenfondsen en andere investeerders kunnen aanhouden of de soorten activa die ze kunnen aanhouden.Ze kunnen dienen als onderpand om transacties veilig te stellen. De ratings geven ook de gezondheid van de financiën van een land aan, aangezien landen met een lagere rating doorgaans hogere financieringskosten hebben.

Voor de VS zou de patstelling van de schuldlimiet die tot een wanbetaling leidde “niet in overeenstemming zijn met de hoogst mogelijke rating”, zei Foster. “Maar als die regel wordt geschrapt, als hij wordt gefixeerd op een manier die niet langer een grote zorg is in termen van het creëren van een standaardscenario, dan zou dat de context zijn voor een heroverweging van het kredietprofiel en mogelijk om het terug te brengen naar Aaa. “

Standard & Poor’s verlaagde de kredietwaardigheid van de Verenigde Staten met één stap tijdens een schuldlimiet in 2011, ondanks het feit dat uiteindelijk een deal werd gesloten en wanbetaling werd voorkomen. Sindsdien handhaaft het bureau de rating op dat iets lagere niveau, AA+.

“Het meest krachtige aan het besluit van 2011 is de politieke situatie en dat je een heel duidelijk pad hebt om in gebreke te blijven. Het is er nog steeds”, zei John Chambers, die deel uitmaakte van het S&P-team dat destijds de regering degradeerde. het huidige debat bevestigt de beslissing. S&P verlaagde de rating en liet het zoals het was.

Een soortgelijke stap van Fitch of Moody’s zou de VS uit de kleine club van ’s werelds hoogst gewaardeerde schuldemittenten halen. (Veel beleggers overwegen nog steeds de Amerikaanse triple A-rating, aangezien dat de rating is van twee van de drie rechtsgebieden.) Singapore en Canada.

Zelfs zonder wanbetaling kan de positie van de Verenigde Staten worden aangetast. De heer Foster zei dat het passeren van de zogenaamde X-date – wanneer de regering geen geld meer heeft om al haar rekeningen te betalen, die volgens het ministerie van Financiën al op 1 juni zou kunnen komen – genoeg zou kunnen zijn om de prognose van Moody’s te verlagen. ” voor de rating van het land, verwijzend naar de mening over de waarschijnlijke richting van de rating van de lener, vergelijkbaar met de beweging die Fitch woensdag maakte.

Zelfs een tijdelijke deal om de schuldlimiet voor een korte periode op te schorten, is misschien niet genoeg om de ratingbureaus te sussen. Een woordvoerder van Fitch Ratings zei dat de kortetermijnovereenkomst, in plaats van een overeenkomst om het schuldenplafond op de lange termijn te verhogen, “gewoon tijd zou kopen”.

“De ontwikkelingen in de komende dagen zullen de focus zijn van Fitch’s ratingbeoordeling”, aldus de woordvoerder.

De Verenigde Staten profiteren van hun centrale rol in de wereldeconomie, waarbij de dollar de dominante valuta is in de wereldhandel en de Amerikaanse staatsschuld de grootste schuldenmarkt ter wereld is. Twijfels over de kredietwaardigheid kunnen buitenlandse investeerders en regeringen, de belangrijkste bezitters van Amerikaanse schulden, afschrikken, waardoor het vermogen van het land om zichzelf te financieren tegen even gunstige voorwaarden als in het verleden, wordt bedreigd en misschien zelfs zijn internationale aanzien wordt aangetast.

“Dit is niet goed voor de Verenigde Staten”, zei de Indonesische minister van Financiën Sri Mulyani Indrawati tegen een recente bijeenkomst van wereldwijde financiële leiders.

De heer Foster weigerde commentaar te geven op de vraag of hij de Amerikaanse regering had ingelicht over de plannen van Modi voor haar beoordeling van de kredietwaardigheid van het land, aangezien de impasse over de schuldlimieten voortduurt.

“We kunnen niet praten over onze discussies met emittenten, inclusief regeringen, maar we kunnen wel zeggen dat we het hele jaar door lopende discussies hebben, soms meer frequente discussies, afhankelijk van wat er in een bepaald land op een bepaald moment gebeurt”, zei Foster. “We hebben altijd een open kanaal met die regeringen, ook met de Verenigde Staten.”