Na een verlies van $ 328 miljard aan aandeleninkoop sinds 2017, zijn de aandelen van JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo, Citi en Goldman Sachs gedaald.

Het eerste kwartaal was slecht: beursintroducties crashten, investeringsbankieren kreeg een klap, hypotheekactiviteit haperde en andere dingen gebeurden.

door Wolf Richter tot Wolf Street.

Van de vijf grootste Amerikaanse banken en bankholdings naar totale activa – JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup en Goldman Sachs Group – hebben er tot nu toe vier resultaten over het eerste kwartaal gerapporteerd, en Bank of America zal dat ook doen week. Deze winstrapportages werden gekenmerkt door een forse daling van omzet en netto-inkomen, met allerlei complicaties daartussenin. Als groep zetten de aandelen hun intermitterende daling, die in november vorig jaar begon, voort.

De WOLF STREET Market Capitalization Index van de Big Five is met 23,5% gedaald sinds de laatste piek in oktober 2021 (gegevens via YCharts):

Deze ramp vond plaats te midden van massale inkoop van eigen aandelen. Deze banken behoorden regelmatig tot de grootste aandeleninkopen in de Verenigde Staten, behalve tijdens de pandemie, toen de praktijk voor driekwart werd stopgezet.

In de vijf jaar van 2017 tot 2021 hebben de vijf banken $ 328 miljard in contanten verbrand, verspild en vernietigd bij het terugkopen van hun aandelen om hun voorraad te versterken, en nu hebben hun aandelen niets te tonen (gegevens via YCharts):

Het eerste kwartaal was slecht met beursintroducties die crashten, hypotheekactiviteiten haperden en andere dingen gebeurden.

c. B. Morgan Chase [JPM] De kwartaalpresentatie van het bankwezen begon woensdagochtend toen het rapporteerde dat het netto-inkomen in het eerste kwartaal met 42% daalde tot $ 8,3 miljard vergeleken met het eerste kwartaal van vorig jaar. De omzet daalde met 5% tot $ 30,7 miljard, veroorzaakt door een omzetdaling van 35% in de investment banking-divisie.

In de twee handelsdagen sinds de publicatie van de winst op woensdagochtend, zijn de aandelen van JP Morgan 4,1% gedaald en 25% gedaald ten opzichte van hun hoogste punt in 52 weken in januari.

Ter voorbereiding op de financiële druk die wordt veroorzaakt door het verhogen van de rentetarieven op kredietnemers, heeft het $ 902 miljoen gereserveerd voor kredietverliezen, vergeleken met een voordeel van $ 5,2 miljard een jaar voordat de kredietverliezenreserves die het tijdens de pandemie had gecreëerd, werden gelanceerd. Het boekte 582 miljoen dollar aan nettokortingen, waardoor de totale kredietkosten op 1,5 miljard dollar kwamen.

De inkomsten van de bedrijfs- en investeringsbank werden getroffen door een verlies van $ 524 miljoen, “gedreven door een uitbreiding van de financieringsmarge en aanpassingen van de kredietwaardering in verband met zowel een toename van de blootstelling aan grondstoffen als een vermindering van de vorderingen op derivaten op aan Rusland gelieerde tegenpartijen.” inkomsten vrijgeven.

Tijdens de winstoproep zei CEO Jamie Dimon dat de bank “aanzienlijke geopolitieke en economische uitdagingen ziet als gevolg van hoge inflatie, problemen met de toeleveringsketen en de oorlog in Oekraïne”.

Goldman Sachs [GS] Het rapporteerde dat de omzet in het eerste kwartaal met 27% daalde tot $ 12,9 miljard, en de nettowinst daalde met 42% tot $ 3,9 miljard.

Het aandeel van Goldman Sachs daalde donderdag licht, 24,5% lager dan het hoogste punt in 52 weken begin november.

De inkomsten uit investment banking daalden met 36% tot $ 2,4 miljard. Het reserveerde $ 561 miljoen voor kredietverliezen, vergeleken met een voordeel van $ 70 miljoen een jaar eerder. De inkomsten uit vermogensbeheer daalden met 88% tot $ 546 miljoen, “voornamelijk als gevolg van nettoverliezen op beleggingen in aandelen en aanzienlijk lagere netto-inkomsten in beleggingen in schulden en leningen.”

Maar in de divisie Consumer and Wealth Management groeide de omzet met 21% tot $ 2,10 miljard. De wereldwijde marktomzet steeg met 4% tot $ 7,87 miljard. En ja, als gevolg van de onrust op de grondstoffen-, valuta- en obligatiemarkten steeg de omzet in FICC (vastrentende waarden, valuta en grondstoffen) met 21% tot $ 4,71 miljard.

“De snel evoluerende marktomgeving had een aanzienlijke impact op de activiteit van klanten toen risicobemiddeling opkwam en de uitgifte van aandelen volledig werd stopgezet”, inkomsten vrijgeven Ze zei.

De beursintroducties waren overal slecht.

Nu de uitgifte van aandelen “volledig is stopgezet”, heeft Goldman het over IPO’s en SPAC’s, waarvan er vele de afgelopen 12 maanden spectaculair zijn geëxplodeerd. Ik volg er nu een aantal, waaronder die waar Goldman Sachs de hoofdgarant was, in de categorie WOLF STREET. exploderende voorraden.

Beursintroducties zijn enorme vergoedingen voor investeringsbanken. Maar de ineenstorting van deze nieuw genoteerde aandelen heeft nu in wezen de honger naar nieuwe IPO’s weggevaagd, wat alleen leuk is in de meedogenloze hype en paniekmarkt. Volgens Renaissance Capital waren er in het eerste kwartaal slechts 18 IPO’s, waaronder slechts twee in maart, tegen 118 IPO’s in het tweede kwartaal van vorig jaar:

Stadsgroep [C] Het rapporteerde dat de omzet met 2,5% daalde tot 19,2 miljard dollar. De nettowinst daalde met 46% tot $ 4,3 miljard als gevolg van hogere bedrijfskosten (+15%) en kredietverliezen van $ 755 miljoen, vergeleken met een rente van $ 2,05 miljard een jaar eerder.

Het probleem is niet de Amerikaanse consument. Citibank zei in haar rapport: Ze zijn prima inkomsten vrijgeven: “We blijven de gezondheid en veerkracht van de Amerikaanse consument zien door de kosten van krediet en terugbetalingspercentages. We zijn goed betrokken geweest bij belangrijke factoren zoals de groei van kaartleningen en sterke groei van de buy-outverkoop, dus we houden van waar dit bedrijf is geleid.”

De grootste boosdoener was investeringsbankieren, inclusief beursintroducties: “De huidige macro-achtergrond heeft invloed gehad op investeringsbankieren, aangezien we een inkrimping van de kapitaalmarktactiviteit hebben gezien. “Dit blijft een belangrijk investeringsgebied voor ons”, aldus Citigroup.

Het aandeel steeg donderdag 1,6 procent, maar daalde met 36 procent ten opzichte van het hoogste punt in 52 weken in juni.

Wells Fargo [WFC] Het rapporteerde dat de omzet met 5% daalde tot $ 17,6 miljard. De nettowinst daalde met 21% tot $ 3,67 miljard.

Een boosdoener was de hypothecaire kredietverlening, die in het kwartaal met 33% daalde als gevolg van hogere hypotheekrentes. Wells Fargo zei in een krant: inkomsten vrijgeven.

De aandelen zijn donderdag met 4,5% gedaald en zijn in twee maanden tijd met 23% gedaald ten opzichte van het hoogste punt in 52 weken begin februari.

Amerikaanse bank [BAC] De winst wordt maandag bekendgemaakt. In anticipatie zakten de aandelen donderdag met 3,2% en daalden ze met 25% ten opzichte van het hoogste punt in 52 weken in februari.

Vind je het leuk om WOLF STREET te lezen en wil je het steunen? Gebruik adblockers – ik begrijp helemaal waarom – maar wil je de site steunen? U kunt doneren. Ik waardeer dit zeer. Klik op een mok bier en ijsthee om te leren hoe het moet:

Wil je per e-mail op de hoogte worden gehouden wanneer WOLFSTREET een nieuw artikel publiceert? Registreer hier.