Vooruitlopend op een sterke economische groei in de VS in het vierde kwartaal, zijn de vooruitzichten somber

WASHINGTON (Reuters) – De Amerikaanse economie handhaafde waarschijnlijk een solide groeitempo in het laatste kwartaal toen consumenten meer uitgaven aan goederen, maar het momentum lijkt tegen het einde van het jaar aanzienlijk te zijn vertraagd, met hogere rentetarieven die de vraag uithollen.

Het BBP-rapport over het vierde kwartaal van het Amerikaanse ministerie van Handel op donderdag kan wijzen op het laatste kwartaal van sterke groei voordat de late effecten van de snelste verkrappingscyclus van de Fed sinds de jaren tachtig zichtbaar worden. De meeste economen verwachten tegen de tweede helft van het jaar een recessie, hoewel die mild is in vergelijking met eerdere neergangen.

De detailhandelsverkopen zijn de afgelopen twee maanden sterk gedaald en de industrie lijkt in het slop te zijn geraakt op de huizenmarkt. Hoewel de arbeidsmarkt sterk blijft, blijft het ondernemerssentiment verslechteren, wat uiteindelijk de werkgelegenheid zou kunnen schaden.

“Het lijkt erop dat dit de laatste positieve, sterke kwartaalcijfers zijn die we de komende tijd zullen zien”, zegt Sam Bullard, hoofdeconoom bij Wells Fargo Securities in Charlotte, North Carolina. “Markten en de meeste mensen zullen naar dit aantal kijken. Recente gegevens suggereren dat het economische momentum blijft vertragen.”

Volgens een onderzoek onder economen van Reuters is de bbp-groei in het laatste kwartaal waarschijnlijk met 2,6% op jaarbasis gestegen, na in het derde kwartaal te zijn versneld tot 3,2%. Schattingen varieerden van 1,1% tot 3,7%.

Sterke groei in de tweede helft van het jaar zal de krimp van 1,1% in de eerste zes maanden van het jaar tenietdoen.

De groei voor het volledige jaar zal naar verwachting rond de 2,1% uitkomen, een daling ten opzichte van de 5,9% die in 2021 werd opgetekend. Vorig jaar verhoogde de Fed haar beleidsrente met 425 basispunten van bijna nul tot een bereik van 4,25%-4,50%, de hoogste tarief sinds eind 2007.

De consumentenbestedingen, goed voor meer dan tweederde van de Amerikaanse economische activiteit, zullen naar verwachting sneller groeien dan de 2,3% die in het derde kwartaal werd opgetekend. Dit zal vooral het gevolg zijn van een stijging van de bestedingen aan goederen aan het begin van het kwartaal.

De uitgaven werden ondersteund door de flexibiliteit van de arbeidsmarkt en door overtollige besparingen die tijdens de COVID-19-pandemie werden opgebouwd. Maar de vraag naar duurzame vervaardigde goederen, die vaak op krediet worden gekocht, is afgenomen en sommige gezinnen, vooral gezinnen met een laag inkomen, hebben hun spaargeld op.

Het is ook waarschijnlijk dat de economische groei is gestimuleerd door bedrijfsuitgaven voor apparatuur, intellectueel eigendom en niet-residentiële structuren. Maar naarmate de vraag naar goederen daalde, verloren ook de bedrijfsuitgaven aan het einde van het vierde kwartaal wat van hun glans.

Ondanks duidelijke tekenen van zwakke resultaten tot 2023, zijn sommige economen voorzichtig optimistisch dat de economie een regelrechte recessie zal vermijden, maar een aanhoudende vertraging zal ondergaan, aangezien sectoren beurtelings inkrimpen in plaats van allemaal tegelijk.

Rollende speling

Ze beweren dat het monetaire beleid nu met een kortere vertraging werkt dan voorheen vanwege de technologische vooruitgang en de transparantie van de Amerikaanse centrale bank, die volgens hen de financiële markten en de reële economie heeft doen bewegen in afwachting van hogere rentetarieven.

“We zullen positieve bbp-cijfers blijven hebben”, zegt Song Won-soon, hoogleraar financiën en economie aan de Loyola Marymount University in Los Angeles. “De reden is dat sectoren om beurten krimpen, niet een gelijktijdige daling. De recessie begon binnen te rollen met huisvesting en nu zien we de volgende fase die te maken heeft met consumptie.”

Terwijl de vraag naar grondstoffen inzakte, daalde de productie van fabrieken gedurende twee opeenvolgende maanden scherp. Het schrappen van banen in de technologie-industrie werd ook gezien als gematigde bezuinigingen op kapitaaluitgaven door bedrijven.

Hoewel de investeringen in woningen voor het zevende achtereenvolgende kwartaal mogelijk zijn gedaald, wat de langste reeks zou zijn sinds de ineenstorting van de huizenzeepbel die de Grote Recessie in gang zette, zijn er tekenen dat de huizenmarkt zich zou kunnen stabiliseren. De hypotheekrente daalt terwijl de Federal Reserve het tempo van de renteverhogingen vertraagt.

Voorraadopbouw droeg in het meest recente kwartaal bij aan het bbp, maar naarmate de vraag vertraagt, zullen bedrijven zich waarschijnlijk concentreren op het verminderen van de voorraad in hun magazijnen in plaats van nieuwe bestellingen te plaatsen, wat de groei in de komende kwartalen zou kunnen ondermijnen.

De handel, die in het derde kwartaal het grootste deel van de bbp-groei voor zijn rekening nam, leverde een kleine bijdrage of ging ten koste van de bbp-groei. Van de overheidsuitgaven wordt een sterke groei verwacht.

Hoewel de arbeidsmarkt tot nu toe opmerkelijke veerkracht heeft getoond, beweren economen dat verslechterende arbeidsomstandigheden bedrijven zullen dwingen om het aannemen en ontslaan van personeel te vertragen.

Bedrijven buiten de tech-industrie en rentegevoelige sectoren zoals huisvesting en financiën stapelen zich op met werknemers na moeite om werk te vinden tijdens de pandemie.

Een afzonderlijk rapport van het Labour Department op donderdag zal waarschijnlijk aantonen dat de eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen van de staat zijn gestegen tot een seizoengecorrigeerde 205.000 voor de week die eindigde op 21 januari, van 190.000 in de voorgaande week, volgens een onderzoek van Reuters onder economen.

“We verwachten dat de aanvankelijke werkloosheidsaanvragen uiteindelijk zullen beginnen te herstellen na hun recente daling, in overeenstemming met een eventuele daling van de loonlijsten en een stijging van het werkloosheidspercentage”, zegt Kevin Cummins, hoofdeconoom bij NatWest Markets in Stamford, Connecticut. “Daarentegen verwachten we dat de uitgaven zullen vertragen omdat consumenten minder bereid zullen zijn om hun spaargeld aan het werk te zetten in het licht van een verslechterende arbeidsmarkt.”

(Rapportage door Lucia Mutecani) Bewerking door Andrea Ricci

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.