Zambia betaalt 1% rente na ‘Mission Impossible’-schuldovereenkomst

(Bloomberg) — Zambia zal tot 2037 rentetarieven van slechts 1% betalen als onderdeel van een schuldsaneringsovereenkomst die het deze week met landen, waaronder China, heeft gesloten, volgens mensen die bekend zijn met de zaak.

Meest gelezen van Bloomberg

Het Zuid-Afrikaanse land betaalt de looptijd van de bilaterale schuld van $ 6,3 miljard tot 2043, wat een gemiddelde verlenging van meer dan 12 jaar is. De mensen, die vroegen om niet te worden geïdentificeerd omdat details niet openbaar waren, zeiden dat de tarieven in het basisscenario na 14 jaar zouden stijgen tot maximaal 2,5%. Zambia betaalde gemiddeld 3,9% op zijn bilaterale Chinese leningen, volgens schattingen van Debt Justice, een Britse organisatie die campagne voert om leningen voor arme landen kwijt te schelden.

De regering van Zambia kondigde deze week in Parijs de baanbrekende overeenkomst aan onder het G20 Common Framework-mechanisme voor de traditionele schuldeisers van de Club van Parijs om samen met nieuwe geldschieters, met name China, diepe verlichting te onderhandelen. De natie moet nu haar particuliere schuldeisers zover krijgen dat ze instemmen met een soortgelijke behandeling.

Lees meer: ​​Zambia wint schuldverlichting, een precedent voor gestreste landen

Het is een geweldige prestatie voor een proces dat is verwikkeld in vertragingen, net als een toename van het aantal landen dat moet worden geherstructureerd. Zambia werd in november 2020 het eerste land dat in gebreke bleef met de staatsschuld in Afrika tijdens de pandemie, en is al ongeveer een jaar in gesprek met de formele commissie van schuldeisers.

“Het was een onmogelijke taak”, zei de Zambiaanse president Hakainde Hichilema zaterdag tegen een menigte van honderden op het vliegveld bij zijn terugkeer naar Lusaka, de hoofdstad van Zambia. “Het was geen rechte lijn. Het zigzagt, zijwaarts, vooruit, achteruit, omlaag, omhoog. Maar we hielden onze ogen op de bal gericht.”

Verhaal gaat verder

Hoewel de deal geen schuldkwijtschelding omvat, en in plaats daarvan looptijden betaalt tegen veel lagere rentetarieven, hebben mensen, waaronder IMF-directeur Kristalina Georgieva, verwelkomd wat zij “diepe schuldverlichting” noemt. Chinese geldschieters verzetten zich tegen afschrijvingen en gaven de voorkeur aan langere betalingstermijnen.

Het Zambiaanse ministerie van Financiën kon niet onmiddellijk reageren toen hem werd gevraagd om details te bevestigen. Een woordvoerder van Lazard Freres, de financiële adviseurs van de regering in Londen, weigerde commentaar te geven. De Chinese ambassade in Lusaka reageerde niet op verzoeken om commentaar.

De deal omvat een onvoorziene gebeurtenis als de economie van Zambia beter presteert dan verwacht, waarna de schuldeisers meer zullen worden betaald. Zambia zei in oktober dat het leningen van ongeveer $ 12,8 miljard van zijn totale externe publieke verplichtingen, die tegen het einde van 2022 waren gegroeid tot meer dan $ 18 miljard, wilde doorrollen.

Andere belangrijke voorwaarden van de deal, die hier voor het eerst worden gerapporteerd, zijn onder meer:

• In het basisscenario bedraagt ​​de reductie tot de netto contante waarde van de schuld circa 40% bij een discontofactor van 5%.

• Als wordt geoordeeld dat Zambia is opgewaardeerd tot ‘gemiddelde’ schuldhoudbaarheid, stijgen de rentetarieven tot maximaal 4%.

• De aflossingen van de hoofdsom zouden in 2026 moeten beginnen, tegen 0,5% of ongeveer $ 30 miljoen per jaar, tot en met 2035.

• Een lening voor de waterkrachtcentrale van de Lower Cavo Gorge zal worden opgenomen in de herstructurering, zelfs nadat China had gevraagd om een ​​omheining.

Terwijl het Internationaal Monetair Fonds de bilaterale schuld van Zambia tegen het einde van 2021 op $ 8 miljard schat, heeft de regering gezegd dat het $ 6,3 miljard aan officiële leningen herstructureert. Mensen zeiden dat de reden voor het verschil is dat een deel van de Chinese schuld is geherclassificeerd als commercieel. Deze leningen krijgen nog steeds een vergelijkbare behandeling.

Zambia moet nu op zijn minst herstructureringsvoorwaarden zoeken bij zijn commerciële schuldeisers, waaronder houders van 3 miljard dollar aan euro-obligaties die ook achter 500 miljoen dollar zitten.

In zijn toespraak op zaterdag bedankte Hichilema de Franse president Emmanuel Macron en de Chinese president Xi Jinping. China en Frankrijk zijn samen voorzitter van de officiële commissie van schuldeisers. De leider van Zambia zei vrijdag in een interview dat hij van plan is om binnen de komende drie maanden China te bezoeken, zijn eerste reis daarheen sinds hij in augustus 2021 aan de macht kwam.

– Met hulp van Taonga Mitimingi en Jennifer Zabasajja.

Meest gelezen door Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP