China’s zwakke bbp-groei in het tweede kwartaal verhoogt de urgentie voor meer beleidsondersteuning

BEIJING (Reuters) – De Chinese economie groeide in het tweede kwartaal in een gematigd tempo doordat de vraag in binnen- en buitenland afzwakte, het momentum na het coronavirus snel haperde en de druk op beleidsmakers toenam om meer stimulansen te geven om de bedrijvigheid te ondersteunen.

De Chinese autoriteiten staan ​​voor een zware taak om het economisch herstel op schema te houden en de werkloosheid onder controle te houden, aangezien elke sterke stimulans schuldenrisico’s en structurele verstoringen kan aanwakkeren.

Uit gegevens die maandag door het National Bureau of Statistics zijn vrijgegeven, bleek dat het bruto binnenlands product in de periode april-juni slechts met 0,8% groeide in vergelijking met het voorgaande kwartaal, op seizoensgezuiverde basis, tegen de verwachtingen van analisten in een peiling van Reuters in voor een stijging van 0,5% en vergeleken met een groei van 2,2% in het voorgaande kwartaal Eerste kwartaal.

Op jaarbasis groeide het bruto binnenlands product in het tweede kwartaal met 6,3%, een versnelling van 4,5% in de eerste drie maanden van het jaar, maar het percentage lag ver onder de verwachtingen voor een groei van 7,3%.

Het jaartempo was het snelste sinds het tweede kwartaal van 2021, maar het werd sterk vertekend door de economische pijn die vorig jaar werd veroorzaakt door de strikte COVID-19-lockdowns in Shanghai en andere grote steden.

“De gegevens suggereren dat China’s post-COVID-hausse duidelijk voorbij is”, zegt Carol Kong, een econoom bij de Commonwealth Bank of Australia in Sydney.

“Indices met hogere frequenties zijn hoger dan de cijfers van mei, maar schetsen nog steeds een beeld van een somber en haperend herstel terwijl de jeugdwerkloosheid recordhoogtes bereikt.”

Sommige economen zeggen dat China zijn bescheiden groeidoelstelling van 5% voor dit jaar zou kunnen missen als het niet vertraagt.

Tijdige gegevens van juni, die naast de bbp-cijfers werden vrijgegeven, toonden aan dat de detailhandelsverkopen in China met 3,1% groeiden, een sterke vertraging ten opzichte van een sprong van 12,7% in mei. Analisten hadden gerekend op een groei van 3,2%.

De groei van de industriële productie versnelde onverwachts van 3,5% in mei naar 4,4% vorige maand, maar de vraag blijft lauw.

Particuliere investeringen in vaste activa krompen in de eerste zes maanden met 0,2%, in schril contrast met de investeringsgroei door staatsentiteiten van 8,1%, wat wijst op een zwak vertrouwen in het particuliere bedrijfsleven.

Recente gegevens toonden een snel herstel na COVID, aangezien de export het sterkst daalde in drie jaar als gevolg van een teruglopende vraag in binnen- en buitenland, terwijl een langdurige neergang op de belangrijkste vastgoedmarkt het vertrouwen ondermijnde.

Het afnemende algemene momentum en de risico’s van een wereldwijde recessie hebben de verwachting gewekt dat beleidsmakers meer moeten doen om de op één na grootste economie ter wereld te ondersteunen.

De autoriteiten zullen waarschijnlijk meer stimuleringsmaatregelen nemen, waaronder fiscale uitgaven om grote infrastructuurprojecten te financieren, meer steun voor particuliere consumenten en bedrijven, en enige versoepeling van het vastgoedbeleid, zeiden beleidsinsiders en economen.

Maar analisten zeggen dat een snelle ommekeer onwaarschijnlijk is.

Alle ogen zijn gericht op de verwachte bijeenkomst van het Politburo later deze maand, wanneer senior leiders de koers van het beleid voor de rest van het jaar kunnen uitstippelen.

Er is geen “zilveren kogel”

Aziatische aandelen daalden, terwijl de Chinese Yuan daalde na de tegenvallende cijfers.

Hoewel China op schema ligt om zijn bescheiden groeidoelstelling voor 2023 te halen, bestaat het risico dat het doel wordt gemist.

“Het was nogal een teleurstellend cijfer van slechts 6,3%, en het momentum vertraagt ​​duidelijk”, zegt Alvin Tan, hoofd van de Aziatische valutastrategie bij RBC Capital Markets in Singapore.

“In dit tempo van vertraging is er nu een reëel risico dat de groeidoelstelling niet wordt gehaald – 5% wordt mogelijk niet gehaald als de economie in dit tempo blijft vertragen. Dus ik denk dat dit bijdraagt ​​aan de urgentie van meer beleidsondersteuning spoedig.”

De Chinese economie groeide vorig jaar slechts met 3% als gevolg van COVID-beperkingen, veel meer dan het officiële doel.

De meeste analisten zeggen dat het onwaarschijnlijk is dat beleidsmakers een sterke stimulans zullen geven vanwege zorgen over toenemende schuldenrisico’s.

Een diepere groeivertraging zou echter kunnen leiden tot meer banenverlies en risico’s van neergang, waardoor het vertrouwen van de particuliere sector verder zou worden ondermijnd, zeiden ze.

De jeugdwerkloosheid steeg van 20,8% in mei naar 21,3% in juni, een nieuw record, terwijl afgestudeerden tijdens het jachtseizoen op zoek waren naar beperkte aanbiedingen.

De vastgoedsector in China, die goed is voor ongeveer een kwart van de economie, blijft stevig op een neerwaartse trend, waarbij de nieuwe huizenprijzen in juni stagneren.

Volgens berekeningen van Reuters daalden de investeringen in onroerend goed in juni met 20,6% op jaarbasis na een daling met 21,5% in mei.

Een hoge functionaris van de centrale bank zei vrijdag dat de bank beleidsinstrumenten zoals de reservevereiste-ratio en de kredietfaciliteit op middellange termijn zal gebruiken om economische uitdagingen aan te pakken.

Vorige maand verlaagde de centrale bank de benchmarkrente met 10 basispunten.

Sommige Chinese waarnemers hebben de schuld gegeven aan de “littekeneffecten” van jarenlange strikte COVID-maatregelen en regelgevende beperkingen voor de vastgoed- en technologiesector – ondanks recente officiële pogingen om enkele van de beperkingen ongedaan te maken om de economie te ondersteunen.

Enkele economen hebben gewezen op de risico’s van een balansrecessie, aangezien Chinese huishoudens en particuliere bedrijven hun spaargeld opbouwen en lenen en uitgeven verminderen na drie jaar van COVID-beperkingen.

“We verwachten de komende maanden een versoepeling van het monetaire beleid en gerichte fiscale steun voor belangrijke sectoren, waaronder onroerend goed en de bouw”, aldus economen van Goldman Sachs in een notitie.

“Maar deze extra steun zal geen wondermiddel zijn. 2023 ziet er steeds meer uit als een jaar om snel te vergeten voor China.”

Aanvullende rapportage door Kevin Yau, Elaine Zhang en Joe Cash; Bewerking door Shri Navaratnam

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.