De Fed, onder leiding van Jerome Powell, is gaan geloven dat het verhogen van de rente ‘misschien minder effecten zal hebben dan in het verleden’.

Uit de notulen van de bijeenkomst van 1 mei die woensdag werd vrijgegeven, bleek dat ambtenaren ook bespraken of het basisrentetarief voldoende druk uitoefende op de economie om de inflatie verder te vertragen. Verschillende functionarissen gaven aan dat ze er niet zeker van waren hoe restrictief het rentebeleid van de Fed zou zijn, aldus de notulen. Dit wijst erop dat het voor de beleidsmakers niet duidelijk was of zij genoeg deden om de prijsgroei te beperken.

Hogere rentetarieven “kunnen kleinere gevolgen hebben dan in het verleden”, aldus de notulen. Economen merken op dat veel Amerikaanse huiseigenaren bijvoorbeeld tijdens de pandemie hun hypotheken hebben geherfinancierd en een zeer lage hypotheekrente hebben gehandhaafd. De meeste grote bedrijven herfinancierden hun schulden ook tegen een lagere rente, waardoor de impact van de elf renteverhogingen van de Fed in 2022 en 2023 werd verzacht.

Dergelijke zorgen hebben geleid tot speculaties dat de Fed zou kunnen overwegen om de rente in de komende maanden te verhogen in plaats van te verlagen. In feite werd in de notulen opgemerkt dat “verschillende” functionarissen “hun bereidheid hadden aangegeven” om de rente te verhogen als de inflatie zou versnellen.

Maar op een persconferentie onmiddellijk na de bijeenkomst zei voorzitter Jerome Powell dat het “onwaarschijnlijk” was dat de Fed de renteverhoging zou hervatten – een opmerking die de financiële markten tijdelijk steunde.

In de huidige situatie Na de bijeenkomst van 1 mei gaven Fed-functionarissen toe dat de vooruitgang van het land bij het terugdringen van de inflatie in de eerste drie maanden van dit jaar tot stilstand was gekomen. Als gevolg hiervan, zeiden ze, zouden ze pas beginnen met het verlagen van de belangrijkste rente als ze “meer vertrouwen” hadden gekregen dat de inflatie gestaag terugkeerde naar hun doelstelling van 2%. Een lagere rente door de Fed zou uiteindelijk leiden tot lagere kosten voor hypotheken, autoleningen en andere vormen van consumenten- en bedrijfsleningen.

Powell zei destijds ook dat hij nog steeds verwachtte dat de inflatie dit jaar verder zal dalen. Maar hij voegde eraan toe: “Ik heb daar minder vertrouwen in dan het zou zijn geweest vanwege de gegevens die we hebben gezien.”

Vanaf een piek van 7,1% in 2022 is de inflatie, gemeten aan de hand van de door de Federal Reserve geprefereerde maatstaf, gedurende het grootste deel van 2023 gestaag vertraagd. Maar de afgelopen drie maanden is die maatstaf sneller gegaan dan consistent is met de inflatiedoelstelling van de centrale bank.

Exclusief de volatiele voedsel- en energiekosten stegen de prijzen in de eerste drie maanden van dit jaar met 4,4% op jaarbasis, volgens cijfers van de Federal Reserve, fors hoger dan de 1,6% in december. Deze versnelling heeft de hoop getemperd dat de Fed binnenkort haar belangrijkste rentetarief zal kunnen verlagen en een “zachte landing” zal bereiken, waarbij de inflatie zal dalen tot 2% en een recessie wordt vermeden.

Uit een afzonderlijk rapport over de inflatie van vorige week van de regering bleek echter dat de prijsdruk in april licht afnam. Hoewel een groep woordvoerders van de Fed deze week een gematigder inflatierapport uit april verwelkomde, benadrukten zij dat er meer van dergelijke metingen nodig zijn om hen in staat te stellen de rente te verlagen.

Dinsdag zei Christopher Waller, een hooggeplaatst lid van de Raad van Bestuur van de Fed, dat hij “nog enkele maanden goede inflatiecijfers nodig heeft voordat” hij een renteverlaging zou steunen. Dit wijst erop dat de Fed waarschijnlijk pas op zijn vroegst in september zal overwegen de rente te verlagen.

Abonneer u op de CFO Daily Newsletter om op de hoogte te blijven van de trends, problemen en leidinggevenden die de bedrijfsfinanciën vormgeven. Registreer gratis.