Notulen van de vergadering van Fed januari 2024:

De samenvatting van de bijeenkomst gaf blijk van een algemeen gevoel van optimisme dat de beleidsstappen van de Fed erin slaagden de inflatie te verlagen, die medio 2022 het hoogste niveau in meer dan veertig jaar bereikte.

Ambtenaren gaven echter aan dat ze meer wilden zien voordat ze het beleid gingen versoepelen, terwijl ze zeiden dat de renteverhogingen waarschijnlijk voorbij waren.

“Bij het bespreken van de beleidsverwachtingen waren de deelnemers van mening dat de rentetarieven tijdens deze verkrappingscyclus waarschijnlijk op hun hoogtepunt zouden zijn”, aldus de notulen. Maar “deelnemers gaven over het algemeen aan dat ze niet verwachtten dat het gepast zou zijn om het streefbereik voor de Federal Funds Rate te verlagen totdat ze meer vertrouwen kregen dat de inflatie zich duurzaam richting 2 procent bewoog.”

Voorafgaand aan de bijeenkomst bleek uit een reeks rapporten dat de inflatie, hoewel nog steeds hoog, zich in de richting van de 2%-doelstelling van de Fed bewoog. Terwijl de notulen de “sterke vooruitgang” beoordeelden die was geboekt, beschouwde de commissie een deel van deze vooruitgang als “privé” en misschien als gevolg van factoren die niet van blijvende aard zouden zijn.

Als gevolg hiervan zeiden de leden dat ze de binnenkomende gegevens “zorgvuldig zouden evalueren” om te beoordelen waar de inflatie op de lange termijn naartoe gaat. Ambtenaren noemden zowel opwaartse als neerwaartse risico's en uitten hun bezorgdheid over een te snelle renteverlaging.

“Deelnemers benadrukten de onzekerheid die gepaard gaat met hoe lang een restrictief monetair beleid zal moeten worden gehandhaafd”, aldus de samenvatting. “De meeste deelnemers wezen op de risico’s van te snel handelen om het beleidsstandpunt te versoepelen en benadrukten het belang van het zorgvuldig evalueren van de ontvangen gegevens om te beoordelen of de inflatie duurzaam naar 2 procent beweegt.”

Ambtenaren “blijven bezorgd dat de hoge inflatie huishoudens blijft schaden, vooral die met beperkte middelen om hogere prijzen op te vangen”, aldus de notulen. “Hoewel de inflatiegegevens wezen op een aanzienlijke daling van de inflatie in de tweede helft van vorig jaar, merkten de deelnemers op dat ze de binnenkomende gegevens zorgvuldig zouden evalueren om te beoordelen of de inflatie duurzaam naar 2 procent zou dalen.”

De notulen weerspiegelen een intern debat over hoe snel de Fed zal willen handelen gezien de onzekerheid over de vooruitzichten.

Sinds de bijeenkomst van 30-31 januari is de voorzichtige aanpak effectief gebleken, aangezien uit afzonderlijke metingen van de consumenten- en producentenprijzen bleek dat de inflatie hoger was dan verwacht en nog steeds ruim boven de 2%-doelstelling van de Fed over twaalf maanden lag.

Veel functionarissen hebben de afgelopen weken blijk gegeven van een geduldige aanpak bij het versoepelen van het monetaire beleid. De stabiele economie, die in 2023 met 2,5% op jaarbasis groeide, moedigde de FOMC-leden aan dat een reeks van elf renteverhogingen die in 2022 en 2023 werden doorgevoerd, de groei niet significant hinderden.

Integendeel, de Amerikaanse arbeidsmarkt bleef in snel tempo groeien, waardoor er in januari 353.000 niet-agrarische banen bijkwamen. De economische gegevens voor het eerste kwartaal tot nu toe duiden op een groei van het bbp van 2,9%. Federale Reservebank van Atlanta.

Naast de discussie over de rentetarieven verhoogden de leden ook de obligatieposities op de balans van de Fed. Sinds juni 2022 heeft de centrale bank toegestaan ​​dat ruim 1,3 biljoen dollar aan staatsobligaties en door hypotheek gedekte waardepapieren worden doorgerold in plaats van de opbrengsten zoals gebruikelijk te herinvesteren.

Uit de notulen bleek dat er tijdens de vergadering van maart een diepgaandere discussie zou plaatsvinden. Beleidsmakers gaven tijdens de bijeenkomst in januari ook aan dat ze waarschijnlijk een langzame aanpak zouden volgen in een proces dat ‘kwantitatieve verkrapping’ wordt genoemd. De relevante vraag hier is hoe hoog de reserves moeten zijn om aan de behoeften van de banken te voldoen. De Fed omschrijft het huidige niveau als ‘voldoende’.

“Sommige deelnemers merkten op dat, gezien de onzekerheid rond schattingen van het ruime niveau van de reserves, het vertragen van het tempo van de afvoer de overgang naar dat niveau van reserves zou kunnen vergemakkelijken of het Comité in staat zou kunnen stellen de afvoer voor een langere periode voort te zetten”, aldus de notulen. gezegd. . “Bovendien merkten enkele deelnemers op dat het proces van herbalancering nog enige tijd zou kunnen voortduren, zelfs nadat de commissie begint met het verlagen van het streefbereik voor de Federal Funds-rente.”

Fed-functionarissen beschouwen het huidige beleid als restrictief, dus de grote vraag voor de toekomst is in hoeverre het versoepeld zal moeten worden om de groei te ondersteunen en de inflatie onder controle te houden.

Er zijn zorgen dat de groei nog steeds te snel gaat.

De CPI steeg in januari met 3,1% op twaalfmaandsbasis – 3,9% exclusief voeding en energie, waarvan de laatste gedurende de maand een aanzienlijke daling lieten zien. De zogenaamde vaste CPI, die van invloed is op de huizenprijzen en andere prijzen die niet zoveel fluctueren, steeg volgens de Federal Reserve Bank of Atlanta met 4,6%. De producentenprijzen stegen met 0,3% op maandbasis, ruim boven de verwachtingen van Wall Street.

In een interview op ‘60 Minutes’ dat een paar dagen na de FOMC-vergadering werd uitgezonden, zei commissievoorzitter Jerome Powell: ‘Nu de economie zo sterk is, hebben we het gevoel dat we de vraag kunnen beantwoorden wanneer we de rente voorzichtig gaan verlagen.’ Hij voegde eraan toe dat hij op zoek is naar “verder bewijs dat de inflatie duurzaam richting 2% beweegt.”

De markten zijn sindsdien gedwongen hun verwachtingen voor renteverlagingen bij te stellen.

Waar handelaars zijn Futuresmarkt voor federale fondsen De prijs lag dicht bij de uitverkoop van maart, die werd uitgesteld tot juni. Het verwachte niveau van bezuinigingen voor het hele jaar is teruggebracht van zes naar vier. Ambtenaren van het Federal Open Market Committee verwachtten er in december drie.

Mis deze verhalen van CNBC PRO niet: