Ondanks de botheid van Poetin gaat het slecht met de Russische economie

Londen (CNN) Toen Rusland zijn volledige reikwijdte ontketende Invasie Oekraïne Een jaar geleden reageerden westerse landen op een ongekende manier Sancties Moskou straffen en druk uitoefenen op president Vladimir Poetin. Het doel: een economische klap toebrengen die zo zwaar is dat Poetin zijn meedogenloze oorlog zal heroverwegen.

Als gevolg hiervan verzwakte de Russische economie. Maar dat bleek ook Geweldige flexibiliteit. Ook in Europa en Moskou is de vraag naar Russische olie gedaald hun vaten omleiden naar Azië. De centrale bank van het land voorkwam een ​​valutacrisis met Strenge kapitaalcontroles en de rente verhogen. Militaire uitgaven ondersteunden de industriële sector, terwijl de strijd om westerse uitrusting en technologie te vervangen voor meer investeringen zorgde.

“De Russische economie en het regeringssysteem zijn veel sterker gebleken dan het Westen dacht.” Dat zei Poetin in een toespraak tot het Russische parlement Dinsdag.

De scheuren beginnen echter te verschijnen en zullen de komende 12 maanden groter worden. Europese Unie – wie heeft uitgegeven Meer dan 100 miljard dollar Over de fossiele brandstoffen van Rusland in 2021 – heel ver in het afbouwen van aankopen. Massa dat dramatisch zijn afhankelijkheid verminderen Wat Russisch aardgas vorig jaar betreft, heeft het in december officieel de meeste Russische invoer van ruwe olie over zee verboden. Het heeft deze maand een soortgelijk verbod op geraffineerde aardolieproducten uitgevaardigd.

Deze maatregelen De financiële situatie van Rusland is al gespannen omdat het worstelt om alternatieve klanten te vinden die bereid zijn hoge prijzen te betalen. De regering kondigde in januari een begrotingstekort aan van ongeveer 1,761 miljard roebel ($ 23,5 miljard). De uitgaven stegen jaar op jaar met 59%, terwijl de omzet met 35% daalde. Vicepremier Alexander Novak kondigde aan dat Rusland de olieproductie vanaf maart met ongeveer 5% zal verminderen.

“Het tijdperk van onverhoopte winsten op de olie- en gasmarkt voor Rusland is voorbij”, zegt Janice Kluge, een expert op het gebied van de Russische economie aan het Duitse Instituut voor Internationale en Veiligheidszaken, tegen CNN.

Ondertussen daalde de roebel tot het laagste niveau sinds afgelopen april ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De zwakke munt droeg bij aan de stijging van de inflatie. De meeste bedrijven zeggen dat ze op dit moment geen groei kunnen voorzien gezien de grote economische onzekerheid Een recente studie door een Russische denktank.

Deze dynamiek zette de economie van het land op een neerwaarts traject. En Ze zullen Poetin dwingen te kiezen tussen het verhogen van de militaire uitgaven en het investeren in sociale goederen zoals huisvesting en onderwijs – een beslissing die gevolgen kan hebben voor de oorlog en de steun van het Russische publiek ervoor.

“Dit jaar zou echt de grote test kunnen zijn”, zegt Timothy Ash, associate fellow in het Rusland en Eurazië-programma bij Chatham House, een denktank.

Liften

In een poging Rusland aan zijn agressie te onderwerpen, hebben westerse landen hun invloed op het mondiale financiële systeem gebruikt, waarbij meer dan 11.300 boetes Sinds de invasie is ongeveer 300 miljard dollar van de buitenlandse reserves van het land bevroren. Tegelijkertijd, Meer dan 1.000 bedrijvenvariërend van BP (BP) naar McDonald’s (mcd) En Starbucks (SBUX)Ze verlieten of verminderden de operaties in het land, daarbij verwijzend naar verzet tegen de oorlog en nieuwe logistieke uitdagingen.

Volgens een voorlopige schatting van de regering kromp de Russische economische output vorig jaar met 2,1%. Maar de hit was beperkter dan voorspellers aanvankelijk hadden verwacht. Toen de sancties voor het eerst werden opgelegd, voorspelden sommige economen een krimp van 10%. of 15%.

Een van de redenen voor de onverwachte Russische pluk was Aandringen op zelfvoorziening na Poetins annexatie van de Krim door Oekraïne in 2014. Via een beleid dat bekend staat als “Russische vesting” de overheid Stimuleer de lokale voedselproductie Beleidsmakers dwongen banken om hun reserves op te bouwen. Ash zei in Chatham House dat dit een zekere “stevigheid” creëerde.

De snelle tussenkomst van de Russische centrale bank, die de rente na de invasie verhoogde tot 20% en valutacontroles doorvoerde om de roebel te ondersteunen, was ook een stabiliserende kracht. Dat gold ook voor de behoefte aan fabrieken om de productie van militaire goederen te verhogen en artikelen te vervangen die uit het Westen werden geïmporteerd.

Maar de grootste steun kwam van de stijgende energieprijzen en de aanhoudende honger van de wereld naar olie en andere grondstoffen.

Rusland, de op een na grootste exporteur van ruwe olie ter wereld, kon vaten die naar Europa gingen naar landen als China en India sturen. De Europese Unie, die in 2021 gemiddeld 3,3 miljoen vaten Russische ruwe olie en olieproducten per dag importeerde, kocht volgens het Internationaal Energieagentschap (IEA) tot en met november nog steeds 2,3 miljoen vaten per dag.

“Het is een kwestie van natuurlijke hulpbronnen”, zei Sergei Aleksachenko, de voormalige vice-minister van Financiën van Rusland. Het gebeurde Vorige maand was het gastheer van het Centre for Strategic and International Studies, een denktank. Hij voegde eraan toe dat dit betekent dat de economie is teruggevallen, maar “het is geen ineenstorting”.

Het olieprobleem van Rusland

Volgens het Internationaal Energie Agentschap stegen de gemiddelde maandelijkse olie-exportopbrengsten van Rusland vorig jaar met 24% tot 18,1 miljard dollar. Een herhaling is echter onwaarschijnlijk, wat een voorbode is van steeds moeilijkere beslissingen voor Poetin.

De prijs van een vat ruwe olie uit de Oeral, de belangrijkste blend van Rusland, daalde in januari tot gemiddeld $ 49,50 na het Europese olie-embargo. G-7 prijsplafond – in werking getreden. Ter vergelijking: de wereldwijde standaard was ongeveer $ 82. Het geeft aan dat klanten als India en China zien Een kleinere groep geïnteresseerde kopers, die grotere kortingen onderhandelt. Het Russische budget voor 2023 is gebaseerd op een prijs in de Oeral van meer dan $70 per vat.

Het zal niet eenvoudig zijn om nieuwe kopers te vinden voor verwerkte aardolieproducten, waarvoor ook nieuwe embargo’s en prijsplafonds gelden. Ben McWilliams, energieadviseur bij Bruegel, merkte op dat China en India hun eigen netwerken van raffinaderijen hebben en liever ruwe olie kopen.

Ondertussen is de gasexport naar Europa gekelderd sinds Rusland de Nord Stream 1-pijpleiding heeft afgesloten.

De Russische regering was voor 45% van haar begroting in 2021 afhankelijk van de olie- en gassector. Aangezien ze van plan is de defensie-uitgaven te maximaliseren, betekent het verlagen van de inkomsten onvermijdelijk afwegingen. In de bestedingsplannen voor 2023 die in december zijn afgerond, is bezuinigd over huisvesting en gezondheidszorg, naast een categorie die openbare infrastructuur omvat.

“Welke energiebronnen er ook worden verworven, ze zullen worden besteed aan militaire behoeften”, zei Gulnaz Sharafutdinova, waarnemend directeur van het Russian Institute aan King’s College London.

in verval

Het Internationaal Monetair Fonds verwacht nog steeds dat de Russische economie dit jaar met 0,3% en met 2,1% zal groeien. de volgende. Alle vooruitzichten hangen echter af van wat er in Oekraïne gebeurt.

“Of de economie in 2023 krimpt of uitbreidt, zal worden bepaald door de ontwikkelingen in de oorlog”, schreef Tatyana Orlova, een econoom bij Oxford Economics, dinsdag in een notitie aan klanten. Ze merkte op dat een tekort aan arbeiders in verband met militaire dienstplicht en immigratie een groot risico vormde.

De impact van westerse sancties zal zich naar verwachting in de loop van de tijd ontwikkelen tot een crisis. Bloomberg Economics schat dat de oorlog van Poetin in Oekraïne dat zal doen 190 miljard dollar bezuinigen uit Rusland BBP tegen 2026 in vergelijking met het vooroorlogse traject van het land.

Importafhankelijke sectoren waren bijzonder kwetsbaar. Het bezit binnenlandse autofabrikanten zoals AvtoVAZ, dat de beroemde Lada’s maakt Strijd met imperfectie van de belangrijkste componenten en materialen.

De auto-industrie in Rusland was al zwak na bedrijven als Volkswagen (VLKAF)En Renault (RNLSY)En bolwerk (F) En april (NSANF) Het stopte de productie en begon vorig jaar met de verkoop van zijn binnenlandse activa. Chinese bedrijven hebben hun aanwezigheid versterkt, als onderdeel van een bredere trend. Volgens de European Business Confederation daalde de verkoop van nieuwe auto’s in januari echter met 63% op jaarbasis.

In alle sectoren worstelen bedrijven met het maken van plannen voor de toekomst. Uit een onderzoek in november onder meer dan 1.000 Russische bedrijven door het Stolypin Instituut voor Economische Groei bleek dat bijna de helft van plan is om de productie de komende twee jaar op peil te houden en niet aan groei denkt. De groep zei dat dit bijdroeg aan het toenemende risico van een “langdurige stagnatie van de Russische economie”.

Gezien Poetins ideologische inzet voor de integratie van Oekraïne, is het onwaarschijnlijk dat hij zal terugdeinzen, volgens Cherfutdinova van King’s College London. Ze voegde eraan toe dat zijn oorlogskas “onvermijdelijk waarschijnlijk zal afnemen”.

Ze voegde eraan toe dat prioriteit geven aan militaire uitgaven sociale kosten zou hebben, met een “langzame en verraderlijke” erosie van de levensstandaard.

“In normale tijden zouden we waarschijnlijk hebben gezegd dat de bevolking hiertegen zou protesteren”, zei Cherfutdinova. “Maar dit zijn natuurlijk geen normale tijden.”

– Claire Sebastian en Olesya Dimitrakova Bijdragen aan het opstellen van rapportages.