Er zou een verklaring kunnen zijn waarom de Amerikaanse economie opmerkelijk veerkrachtig is geweest en snel is gegroeid ondanks de hoge inflatie en rentetarieven.
Misschien is het toch niet zo flexibel.
deze week, Ministerie van Handel De bank herzag haar prognose voor de economische groei in het derde kwartaal naar een jaarcijfer van 5,2%. Dit is de snelste stijging van het bruto binnenlands product van het land – de waarde van alle in de Verenigde Staten geproduceerde goederen en diensten – sinds de herfst van 2021, toen het land na de pandemie nog steeds vol was van opgekropte vraag.
Maar een minder bekende maatstaf voor de economie vertelt een heel ander verhaal.
Het bruto binnenlands inkomen steeg van juli tot september met slechts 1,5% op jaarbasis, en de groei was het afgelopen jaar zwak, ook al is het bbp sterk vooruitgegaan. In de afgelopen vier kwartalen is het bbp met 3% gestegen, terwijl het bbp met 0,16% daalde, volgens een analyse van handelsgegevens door Joseph LaVorgna, hoofdeconoom bij SMBC Nikko Securities.
Dit is de grootste discrepantie tussen de twee metingen in de recente geschiedenis.
Het algemene niveau van het bni ligt ook 2,5% lager dan het bbp, het grootste verschil sinds 1993, zegt Jonathan Millar, econoom bij Barclays.
LaVorgna zegt dat Gulf Drilling International beter in staat is de eerste tekenen op te pikken van de recessie die volgens veel economen de Verenigde Staten volgend jaar zal treffen.
“Ik denk dat het bbp de kracht van de economie overschat”, zegt LaVorgna.
Het debat over welke economische maatstaf de beste is, is niet alleen een academisch debat. De Fed wil wellicht eerst zien dat de economie afkoelt voordat zij besluit dat de inflatie voldoende daalt om de rente niet opnieuw te hoeven verhogen.
Wat is het verschil tussen het bbp en het GDI?
GDI is een alternatieve manier om de economische output te meten. Het BBP berekent alle uitgaven van bedrijven, consumenten, buitenlandse bedrijven en de overheid door detailhandelaars, autodealers, fabrikanten en anderen te onderzoeken.
GDI waardeert alle inkomsten in de vorm van lonen, salarissen, bedrijfswinsten, rente, dividenden en huurprijzen.
In theorie zouden de twee maatstaven opgeteld precies hetzelfde totaal moeten opleveren, omdat elke dollar die iemand uitgeeft het inkomen van iemand anders is. Maar in werkelijkheid lopen ze vaak uiteen omdat de gegevens worden verzameld via verschillende enquêtes uit verschillende bronnen en beide onderhevig zijn aan steekproeffouten.
In de loop van de tijd hebben het bbp en de GI de neiging om naar elkaar toe te groeien, hetzij omdat de ene maatstaf de andere inhaalt, hetzij vanwege herzieningen die zowel het bbp als de GI beïnvloeden, zeggen LaVorgna en Millar.
Het bbp is de populairste manier om de temperatuur van de economie te meten. Dit komt deels doordat de eerste BBP-raming voor het vierde kwartaal weken vóór de eerste BDI-raming werd gepubliceerd, benadrukt LaVorgna. Het BBP biedt een meer gedetailleerde analyse van componenten van de economie, zoals consumentenbestedingen, bedrijfsinvesteringen en woningbouw.
Bestaat er een betere indicator dan het bbp?
Maar Jeremy Nalewick, een voormalig Fed-econoom, zegt dat de GII wellicht een betere maatstaf is. Hij merkte op dat de voorlopige schattingen van de Global Growth Index volgens het rapport van 2016 dichter bij de definitieve schattingen voor beide maatstaven liggen dan de eerste cijfers voor het bbp. papier Door de Federal Reserve Bank van St. Louis.
De GDI is ook beter in het voorspellen van recessies, zegt Barclays’ Millar.
Eén van de redenen dat de GDI nauwkeuriger zou kunnen zijn, zegt LaVorgna, is dat deze in plaats van alleen maar bedrijven te onderzoeken, zich baseert op harde gegevens zoals claims van werkloosheidsverzekeringen om lonen en salarissen te meten.
LaVorgna zegt dat de GDI vooral betrouwbaarder is tijdens grote transities, of keerpunten, wanneer een economie overgaat van een periode van kracht naar zwakte, of omgekeerd. Hij zegt dat dit nu het geval is.
Nadert de Verenigde Staten een recessie?
Na een groei van gemiddeld 3,2% op jaarbasis in de afgelopen drie kwartalen, wordt verwacht dat de economie in het huidige kwartaal met minder dan 1% zal groeien en volgend jaar met 1,2%, zo blijkt uit economen geraadpleegd door Wolters Kluwer Blue Chip Economic Indicators. Economen geloven dat er een kans van 47% is op een recessie in de komende twaalf maanden, een daling ten opzichte van eerdere schattingen, maar nog steeds historisch hoog.
Waarom?
De agressieve renteverhogingen van de Fed sinds begin vorig jaar zullen eindelijk een grotere impact hebben op de consumenten- en bedrijfsuitgaven, en huishoudens met lage en middeninkomens hebben hun aan het coronavirus gerelateerde spaargeld grotendeels opgebruikt door stimuleringsmaatregelen en onderdak. zeggen veel economen.
Wat is de huidige stand van zaken op de arbeidsmarkt?
LaVorgna zegt dat de zwakke GGI-cijfers ook consistent zijn met een arbeidsmarkt die dit jaar aanzienlijk is vertraagd en het consumentenvertrouwen dat ondanks een stijging in november historisch laag blijft. De gemiddelde maandelijkse banengroei is sinds begin dit jaar gedaald van ongeveer 300.000 naar 200.000, en het werkloosheidspercentage is gestegen van het laagste punt in vijftig jaar van 3,4% naar 3,9%.
Millar zegt echter dat dit soort banencijfers nog steeds sterk zijn, en dat in combinatie met sterke consumentenbestedingen, ondanks enige daling in oktober, allesbehalve op een recessie duidt.
Slim over geldWaarom weten millennials zoveel over persoonlijke financiën? (Hint: vraag het aan hun ouders.)
Tegelijkertijd zegt hij dat het de laatste tijd moeilijk is geweest om de bedrijfswinsten te meten als gevolg van scherpe schommelingen in de energiekosten en andere prijzen, en van de onrust onder regionale banken als gevolg van obligatieverliezen als gevolg van stijgende rentetarieven.
In de huidige omgeving “geef ik de voorkeur aan het bbp”, zegt Millar.
“Bierliefhebber. Toegewijde popcultuurgeleerde. Koffieninja. Boze zombiefan. Organisator.”
More Stories
Warren Buffett zegt dat Greg Appel bij zijn vertrek investeringsbeslissingen zal nemen bij Berkshire Hathaway
De aandeelhouders van Berkshire dalen af terwijl Buffett zijn 60e bijeenkomst in Omaha organiseert
Nieuw accountantskantoor ingehuurd door Trump Media opgepakt door SEC wegens ‘enorme fraude’