mei 21, 2022

Groenhuis

Groenhuis is de toonaangevende aanbieder van kwalitatief Nederlands nieuws in het Engels voor een internationaal publiek.

Het laatste nieuws over de Oekraïens-Russische oorlog

Het laatste nieuws over de Oekraïens-Russische oorlog

De Russische staat zal voor het eerst sinds 1998 geen coupon op obligaties uitbetalen aan buitenlandse obligatiehouders.

Aangenomen wordt dat houders van staatsobligaties uitgedrukt in roebel met vervaldag in 2024 op donderdag betalingen zullen ontvangen in ruil voor een coupon die de vorige dag vervalt. Beleggers in Europa die eigenaar zijn van de obligatie zeggen dat ze de obligatie niet hebben ontvangen of dat ze onderweg zijn.

Het National Depository Centre for Settlement of Russia meldde dat het ministerie van Financiën, zoals gebruikelijk, rentebetalingen heeft gestuurd. In normale tijden maakt de bewaarder het vervolgens over naar de rekeningen van de obligatiehouders met betaling voor levering op de volgende dag. Maar vanwege de vergeldingsreactie van Rusland op westerse sancties, zit het geld vast in de opgepotte financiële infrastructuur, waardoor de voorwaarden worden geschapen voor Ruslands eerste mogelijke wanbetaling in meer dan twee decennia.

De Centrale Bank verbieden van depositohouders en registranten van betalingen aan buitenlandse klanten eerder deze week. Deze maken deel uit van het systeem dat emittenten en schuldhouders met elkaar verbindt. De centrale bank zei in een verklaring dat de uitgever van de obligatie kan betalen aan het boekhoudsysteem, maar het is de bewaarder verboden om die naar buitenlandse klanten te sturen.

“Natuurlijk zien ze dit als een economische oorlog, en dit is hun manier om buitenlanders te raken”, zegt Paul McNamara, directeur van het obligatiefonds voor opkomende markten in de gemeente Greater Amman.

De verhuizing maakt deel uit van een breed scala aan kapitaalcontrolemaatregelen die zijn genomen sinds de invasie van Oekraïne. De maatregelen omvatten een verbod op het overmaken van vreemde valuta naar het buitenland en een verbod op de verkoop van activa door buitenlandse investeerders. Beleggers beginnen de waarde van hun Russische activa af te schrijven, van fondsbeheerders met niet-verhandelbare activa tot het vertrek van oliegigant BP Plc uit het bedrijf. Aandeel in Rosneft . in Moskou Waarvan ze zei dat het een verlies van $ 25 miljard zou kunnen veroorzaken.

READ  Marina Ovsianikova: Russische tv-verslaggever die protesteerde tegen de Oekraïense oorlog tegen de lucht verschijnt voor de rechtbank

Het was de laatste keer dat Rusland zijn obligatiehouders niet betaalde augustus 1998Toen de olieprijzen daalden, dwongen de lage belastinginning en haperende hervormingen Rusland om zijn schulden niet na te komen en de roebel te devalueren.

De standaardpraktijk voor obligaties is een aflossingsvrije periode van 30 dagen zodra de betaling verloren is gegaan, volgens de aanbieder van effectenafwikkeling Clearstream en kapitaalmarktadvocaten. Als obligatiehouders deze aan het einde van de periode niet hebben ontvangen, kan een wanbetaling worden ingeroepen. De waarde van de coupon van 6,5% is 22 miljard roebel, wat overeenkomt met 210 miljoen dollar.

Als u een buitenlandse obligatiehouder bent en Russische lokale overheidsschulden bezit, kunt u uiteindelijk niet veel doen. “Je kunt proberen om obligatievoorwaarden af ​​te dwingen, maar in de praktijk betwijfel ik of dat moeilijk zal zijn”, zegt Jamie Durham, partner gericht op schuldkapitaalmarkten bij advocatenkantoor Allen & Overy.

Zelfs als het Russische ministerie van Financiën technisch gezien de coupon betaalde, “vanuit het perspectief van de obligatiehouders, werden ze niet betaald”, zei Durham.

Rusland verkeerde in de sterkste financiële positie in jaren voor de invasie. Na in 1998 te hebben gehaperd, keert Rusland langzaam terug naar het opbouwen van goodwill bij buitenlandse investeerders. De Centrale Bank nam een ​​serieus standpunt in bij het terugdringen van de inflatie en verzamelde $ 630 miljard aan internationale reserves dankzij het overschot op de lopende rekening, ondersteund door hoge olieprijzen. Ratingbedrijven hebben Rusland opgewaardeerd naar de felbegeerde categorie van beleggingskwaliteit, wat wijst op een lage kans op wanbetaling.

De meeste Russische obligaties in lokale valuta worden lokaal aangehouden en deze obligatiehouders kunnen hun coupons nog steeds betalen. Volgens gegevens van de Russische Centrale Bank bedroeg het buitenlandse eigendom van de Russische obligatiemarkt in lokale valuta in februari minder dan 20%. Volgens het Institute of International Finance werd hun bezit eind januari geschat op 3 biljoen roebel. Dat is ongeveer $ 25 miljard tegen de wisselkoers van donderdag.

READ  Italië neemt het jacht in beslag

Wat de bredere wereld van obligaties uit opkomende markten betreft, was Rusland een kleine maar niet minder belangrijke speler. Het was vorige week goed voor ongeveer 6% van de populaire JPMorgan Chase & Co-obligatie-index in lokale valuta’s van opkomende markten.

De westerse sancties waren een schot in de roos, waarbij de drie ratingbureaus de staatsrating van het land in de afgelopen vijf dagen verlaagden naar de categorie junk. Moody’s en Fitch hebben woensdag de rating met zes stappen verlaagd.

Fitch heeft het verlaagd naar B, wat betekent dat het een aanzienlijk wanbetalingsrisico ziet. Het bedrijf noemde als reden onzekerheid over de bereidheid van de Russische regering om de schuld terug te betalen.

Ratingbedrijven beoordelen een kredietnemer op zijn vermogen en bereidheid om zijn schulden terug te betalen. In het geval van Rusland, als het in gebreke blijft, zal dit te wijten zijn aan keuze, niet aan onvoldoende middelen.