Waarom is de vrees voor een marktzeepbel overdreven?

Wachtrij-bubbelwaarschuwingen aan de muur en breed.

Door de aanhoudende marktrally is de S&P 500 bijna 25% gestegen ten opzichte van het dieptepunt in oktober, dankzij winsten in slechts enkele aandelen.

AI-favoriet Nvidia (NVDA) voert de leiding. De chipmaker heeft sinds het begin van het jaar ruim 80% gewonnen, waardoor de S&P 500 (^GSPC) en Nasdaq (^IXIC) naar recordhoogtes zijn gestuwd.

De geconcentreerde outperformance heeft sommigen op Wall Street ertoe gebracht te waarschuwen dat de rally te ver is gegaan en de aandelen tot zeepbelgebied te verklaren.

De marktconcentratie is gestegen naar het hoogste niveau in tientallen jaren. Volgens gegevens van Goldman Sachs zijn de tien grootste Amerikaanse aandelen nu goed voor 33% van de marktwaarde van de S&P 500 en 25% van de winst van de S&P 500.

Maar bezorgdheid over een beperkte en oppervlakkige marktparticipatie kan misleidend zijn. Verschillende senior Wall Street-strategen legden vorige week in de 'Morning Brief' van Yahoo Finance uit dat er reden is om aan te nemen dat de markt zal blijven stijgen.

“Dit is misschien wel de best verkopende truc op dit moment… Ik denk niet dat het gerechtvaardigd is”, zei Drew Beatty, directeur van de Amerikaanse aandelenstrategie bij Citi, over de angst voor zeepbellen op Yahoo Finance Live. “Het is eigenlijk een stuk gezonder dan mensen denken.”

Sterke kwartaalresultaten van grote technologiebedrijven versterkten het bullish-scenario. Nvidia boekte opnieuw een verrassend kwartaal dankzij de stijgende vraag naar AI, terwijl Meta (META), Microsoft (MSFT) en Amazon (AMZN) allemaal de verwachtingen overtroffen.

Hoge marges en bewezen rendementen zijn twee redenen waarom Wedbush-analist Dan Ives de huidige marktomgeving beschrijft als een “moment uit 1995” in plaats van deze te vergelijken met het begin van de internetzeepbel.

“Dit komt naar onze mening lang niet in de buurt van de periode 1999/2000, omdat de hoge waarderingen, het gebrek aan monetisering/infrastructuur, zwakke balansen, schuimige bedrijfsmodellen en de algehele achtergrond zich in een heel andere wereld bevonden dan wat we vandaag de dag zien.” schreef hij. Ives in een briefje aan klanten.

Het verhaal gaat verder

Chris Danley, hoofd van het Amerikaanse halfgeleideronderzoek bij CityCity, herhaalde de optimistische kijk van Ives op de technologie en zei tegen Yahoo Finance dat hij “geen einde in zicht ziet”.

“We hebben nog een lange weg te gaan voordat we de alarmbellen gaan rinkelen of zelfs maar de klokken horen luiden,” vertelde Danieli aan Yahoo Finance Live.

Naast de technologie en onder de oppervlakte zijn de onderliggende trends positief. De marktbreedte – een indicator van een bullish sentiment – ​​begint langzaam te verbeteren. De S&P 500 Equal-Weighted Index (SPXEW) en small-capaandelen hebben de afgelopen maand beter gepresteerd dan de S&P 500.

“De expansie die we zien gebeurt op een subtiele manier,” vertelde Liz Ann Saunders van Charles Schwab aan Yahoo Finance, eraan toevoegend dat veranderingen onder de oppervlakte “geen slechte zaak” zijn.

Het is belangrijk op te merken dat de geschiedenis zegt dat hoge concentratie niet noodzakelijkerwijs duidt op een markttop. Goldman Sachs analyseerde de marktconcentraties van de afgelopen honderd jaar en ontdekte dat de S&P 500 vaak steeg na eerdere concentratiepieken.

“Een consistent patroon rond perioden van hoge concentratie zijn grote schommelingen in het momentum”, schreef Ben Snyder, aandelenanalist bij Goldman Sachs, in een brief aan klanten. “Hoewel de prestaties van leiders met een hoog momentum inconsistent waren, werden de prestaties van eerdere achterblijvers in elke aflevering in absolute termen onderschat. Dit ondersteunt onze opvatting dat 'inhalen' door achterblijvers waarschijnlijker een aanhoudende stijging van het momentum zal stoppen dan 'inhalen'. up'.” Vooruitlopend op de recente marktleiders.”

Sina Smit Hij is een anker bij Yahoo Finance. Volg Smit op Twitter @SeanaNSSmith. Advies over deals, fusies, activistische standpunten of iets anders? E-mail [email protected].

Klik hier voor een diepgaande analyse van het laatste beursnieuws en gebeurtenissen die de aandelenkoersen beïnvloeden.

Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance